巴克莱：欧洲企业盈利复苏广度或已超越美国

根据巴克莱银行 (Barclays) 的一份最新研究报告，欧洲企业正带着不断改善的盈利势头进入第二季度财报季，其复苏的广度可能已超过美国同行，尽管美国在整体增长数据上仍占优。

盈利增长的表象与内核

巴克莱预计，欧洲企业第二季度每股收益 (EPS) 将增长 13%，而美国企业的增幅预计为 26%。然而，报告指出，这一表面数据可能掩盖了市场的真实情况。

该行分析称，如果剔除能源和科技这两个高增长行业，欧美两大市场的盈利增长共识预期都将降至 5% 左右。这表明，美国的强劲增长主要由少数几个行业拉动，而欧洲的复苏基础可能更为广泛。

报告还提到，欧洲企业业绩预告连续第二个季度保持积极，这是自 2021 年以来首次出现此类情况。稳定的油价、富有韧性的经济活动以及外汇逆风的缓解，都为欧洲企业在本财报季取得稳健表现提供了支撑。

估值优势与前景展望

展望未来，巴克莱指出欧洲的 2026 财年盈利前景持续改善，盈利上调的范围已从能源行业扩展到更广泛的领域。尽管该行对 2026 财年 12% 的每股收益增长预测低于 17% 的市场共识，但巴克莱近期也因修正数据的好转而上调了自身的预期。

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从投资角度看，欧洲股市今年的涨幅落后于其盈利增长，这使得其估值相对更具吸引力。巴克莱认为，这为投资者应对利率走高等潜在风险提供了一定的缓冲。

值得关注的板块

巴克莱建议，投资者应关注与人工智能相关的赢家能否证明其高估值的合理性。同时，该行点名了数个盈利状况最强劲的板块，值得投资者留意：

• 半导体
• 资本品
• 银行
• 航空航天与国防
• 矿业
• 能源

报告还特别指出，鉴于地缘政治风险，能源板块可作为一个有吸引力的战术性对冲工具。