高盛：股票首超房地产，成二战后美国最大家庭财富来源

根据高盛发布的一份最新研究报告，美国持有的股票资产价值已超过房地产，成为二战以来美国家庭净金融财富的最大组成部分。这一里程碑式的转变表明，股票收益已成为驱动家庭财富积累和消费者支出的主导力量。

财富结构的历史性转变

高盛在周四的报告中指出：“股票收益已成为家庭财富积累的主要驱动力，也是对消费者支出产生积极财富效应的主要贡献者。” 这一变化主要得益于全球金融危机后股市的强劲上涨，尤其是在过去三到四年间，科技股在其中扮演了重要角色。

该报告的关键发现包括：

• 在美国和澳大拉西亚地区，家庭的股票配置在其金融资产中的占比正接近 50%，这一水平已超过了互联网泡沫时期的峰值。
• 全球范围内，美国、澳大利亚和瑞典的家庭对股票的投资敞口最高。
• 相比之下，欧洲和日本的家庭在股票方面的投资仍然相对不足，其财富中更大一部分以现金形式持有。

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全球差异与潜在风险

尽管美国股市的财富效应显著，但高盛也指出了其中的风险。该行警告称，对股票的更高敞口使家庭更容易受到市场大幅回调的冲击，尤其是在当前估值高企和宏观经济不确定性加剧的背景下。

报告同时提到，欧洲的监管环境变化可能带来转变。高盛认为，包括荷兰和德国养老金制度改革在内的举措，可能会鼓励当地的养老基金和保险公司在未来逐步增加对股票的配置。