德意志银行上调DocMorris评级至“买入”，称融资风险缓解且盈利前景改善

德意志银行分析师已将瑞士在线药房DocMorris AG的股票评级从“持有”上调至“买入”，并将其目标价从5.50瑞士法郎大幅提高至11.50瑞士法郎。该行指出，在经历了一段对融资需求和执行风险的担忧后，该公司的投资价值正转向盈利增长和现金流改善，风险回报状况日益具有吸引力。

评级上调的主要原因

德意志银行分析师Jan Koch在报告中列举了上调评级的四个核心因素：

• 业绩指引上行：公司近期的经营更新显示收入增长势头加速，2026年的业绩指引存在超出预期的可能。
• 融资需求降低：随着公司经营状况改善，对外部资金的需求压力有所缓解。
• 监管环境利好：有利的监管动态可能为公司的盈利能力和长期增长提供进一步支持。
• 低估的资产价值：其远程医疗部门TeleClinic的价值尚未被市场充分认识。

分析师表示：“我们认为，投资讨论的焦点正在从融资需求和执行风险，转向盈利增长、现金流改善以及DocMorris数字健康生态系统的货币化。”

公司近期业绩与展望

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DocMorris在今年4月公布的第一季度财报显示，其业绩表现强劲，为德意志银行的乐观评估提供了数据支持。该公司第一季度以当地货币计算的收入同比增长10.7%，达到3.181亿瑞士法郎，超出市场预期。

在盈利能力方面，公司调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）同比改善近1000万瑞士法郎，亏损收窄至630万瑞士法郎。DocMorris有望最迟在今年第四季度实现盈亏平衡。具体业务方面：

• 德国处方药销售额在当地货币下同比飙升30.4%。
• 包括TeleClinic在内的数字服务业务增长了63.1%。

公司维持其2026财年的业绩指引，即外部收入实现中个位数至低双位数增长，并计划在2027年实现自由现金流的盈亏平衡。