Risiko Pendanaan Mereda, Deutsche Bank Naikkan Peringkat Saham DocMorris

Deutsche Bank telah menaikkan peringkat saham apotek online Swiss, DocMorris AG, menjadi "Beli" dari "Tahan". Bank investasi tersebut juga menaikkan target harganya lebih dari dua kali lipat menjadi 11,50 franc Swiss dari sebelumnya 5,50 franc, dengan alasan profil risiko/imbal hasil yang semakin menarik.

Alasan di Balik Peningkatan Peringkat

Analis Deutsche Bank, Jan Koch, mengutip empat faktor utama di balik keputusan ini. Faktor-faktor tersebut meliputi kemungkinan adanya kenaikan dari panduan (guidance) perusahaan untuk tahun 2026, berkurangnya kebutuhan pendanaan, latar belakang regulasi yang lebih mendukung, dan nilai TeleClinic yang belum sepenuhnya dihargai oleh pasar.

"Setelah periode yang didominasi oleh kekhawatiran atas kebutuhan pendanaan dan risiko eksekusi, kami percaya perdebatan investasi kini beralih ke arah pertumbuhan laba, perbaikan arus kas, dan monetisasi ekosistem kesehatan digital DocMorris," kata Koch dalam catatannya. Harga saham perusahaan terakhir ditutup pada 8,58 franc Swiss.

Kinerja Operasional yang Solid

Laporan kinerja terbaru menunjukkan momentum pendapatan yang semakin cepat. Pada kuartal pertama, DocMorris melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 10,7% secara tahunan (YoY) dalam mata uang lokal, mencapai 318,1 juta franc dan melampaui ekspektasi pasar.

Ad

EBITDA yang disesuaikan (adjusted EBITDA) membaik hampir 10 juta franc YoY menjadi negatif 6,3 juta franc pada kuartal pertama. Hal ini menempatkan perusahaan di jalur yang tepat untuk mencapai titik impas (break-even) paling lambat pada kuartal keempat tahun ini. Pertumbuhan didorong oleh beberapa segmen kunci:

• Penjualan obat resep di Jerman melonjak 30,4% YoY.
• Penjualan produk non-resep meningkat 6,5% YoY.
• Layanan digital, termasuk TeleClinic, tumbuh 63,1%.

Prospek dan Target Perusahaan

Perusahaan mempertahankan panduannya untuk tahun fiskal 2026, dengan menargetkan pertumbuhan pendapatan eksternal di kisaran pertengahan satu digit hingga belasan persen. Adjusted EBITDA untuk periode yang sama diproyeksikan berada di antara negatif 10 juta hingga negatif 25 juta franc.

DocMorris menargetkan untuk mencapai titik impas arus kas bebas (free cash flow break-even) pada tahun 2027. Peningkatan peringkat dan target harga dari Deutsche Bank mengindikasikan kepercayaan yang lebih besar terhadap kemampuan perusahaan untuk mencapai target-target tersebut seiring dengan meredanya kekhawatiran pendanaan.