内地IPO市场火热，北上互认基金前七月净赎回超167亿元

国家外汇管理局最新数据显示，今年前七个月，在内地销售的香港互认基金（“北上基金”）累计净赎回达167.5亿元人民币。市场分析指出，同期内地A股市场迎来多只大型企业首次公开募股（IPO），其火爆的申购场面被视为分流了部分投向互认基金的资金。

北上基金资金持续流出

根据国家外汇管理局的数据，截至今年7月底，北上基金累计净认购额已从去年底的1251.9亿元降至1084.3亿元，降幅达13.3%。仅7月份单月，北上基金就录得7.6亿元的净赎回，扭转了此前一个月的增长势头。

与此同时，在香港销售的内地互认基金（“南下基金”）在7月份也出现小幅净赎回，显示出跨境基金互认机制在第三季度开局双双走弱。尽管如此，自2015年该机制启动以来，“北热南冷”的整体格局依然持续，北上基金的存量资金规模远超南下基金。

A股IPO市场构成资金分流

市场普遍认为，近期北上基金遭遇赎回，与内地新股市场的强大“虹吸效应”密切相关。火爆的IPO为投资者提供了极具吸引力的短期回报预期，从而分流了原计划投向二级市场基金的资金。

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数据显示，仅今年第三季度至今，沪深北交易所已有30家公司上市，累计募资额超过1194亿元，创下逾三年来的单季募资规模新高。其中几例备受瞩目的IPO包括：

• 长鑫科技 (688825.SH): 国产存储芯片龙头，募资总额高达666.07亿元，引发市场热烈追捧。
• 宇树科技 (688836.SH): 被誉为“人形机器人第一股”，上市首日股价大幅上涨，为中签投资者带来丰厚回报。
• 上海频准激光 (688826.SH): 以高发行价上市，首日涨幅巨大，刷新了A股注册制以来单签盈利纪录。

机构资金流向现分化

尽管整体呈现净流出，但不同基金管理公司的表现出现分化。根据晨星（Morningstar）中国的研究报告，资金在7月份主要流向了权益与多资产策略产品。

在统计的17家北上基金公司中，部分机构依然获得资金青睐。瑞士百达（Pictet）以39.61亿元的净流入额高居榜首，摩根（J.P. Morgan）和施罗德（Schroders）紧随其后。另一方面，部分公司则面临资金流出压力，其中华夏基金净流出额最大，达到13.03亿元。