美银：苹果第三财季业绩有望超预期，但iPhone分阶段发布或影响下半年表现

美国银行在一份周一发布的报告中重申了对苹果公司（AAPL）的“买入”评级及380美元的目标价，预计该公司在7月30日公布的第三财季业绩将超出市场普遍预期。此次财报电话会议也将是蒂姆·库克（Tim Cook）作为首席执行官的最后一次。

Q3业绩展望乐观，但利润率面临短期压力

美银分析师Wamsi Mohan预测，苹果第三财季的营收和每股收益（EPS）将分别达到1090亿美元和1.89美元，高于华尔街普遍预期的1080亿美元和1.87美元。该预测意味着营收同比增长16%，符合苹果官方给出的14-17%的增长指引。

报告指出，投资者将密切关注部件成本通胀和毛利率的持久性。美银预计，由于成本压力，产品毛利率在6月和9月当季将环比下降，但认为这种压力是“暂时性的”，并预测随着新款iPhone以更高价格发售，12月当季的毛利率将回升至38.5%。

在服务业务方面，美银预计第三财季该业务营收将同比增长14%。尽管App Store的营收增速已从上一季度的9.8%放缓至3.2%，但分析师认为iCloud和授权业务的强劲表现将抵消这一影响。

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iPhone分阶段发布或引发下半年业绩波动

展望未来，美银对苹果下半年的业绩持更为谨慎的态度，主要原因是“iPhone的分阶段发布”。报告称，Pro、Pro Max和Fold型号将在9月推出，而基础型号和Air型号则要等到明年3月。

这种发布节奏可能导致2026日历年下半年的业绩出现“一些波动”。因此，美银对苹果第四财季的营收和每股收益预测分别为1060亿美元和1.88美元，低于市场普遍预期的1140亿美元和2.01美元。