由于利润率强劲，弥补了营收未达预期，AutoZone股价大幅上涨

AutoZone（纽约证券交易所代码：AZO）股价周二飙升，此前该公司公布的第四财季业绩超出预期，令投资者在经历了一段时间的业绩低迷后松了一口气。股价上涨主要得益于利润率的显著提升和管理层充满信心的展望，这掩盖了营收持续疲软的局面。

盈利超预期掩盖销售担忧

AutoZone公布的2026财年全年每股收益为152.55美元，高于华尔街普遍预期的150.63美元。这是该公司连续第三个季度盈利超预期。该季度营业利润增长10.1%，达到13亿美元。

然而，全年营收为203.4亿美元，虽然同比增长7.4%，但仍低于预期的204.5亿美元。这份报告标志着该公司营收连续第四个季度低于分析师预期，凸显了其销售增长势头持续疲软的现状。

盈利超出预期的一个关键驱动因素是毛利率的显著提升，同比增长182个基点至53.3%。该公司将这一提升归功于一次性关税退款带来的145个基点收益以及105个基点的非现金后进先出法（LIFO）会计收益。

聚焦未来增长

尽管营收未达预期，AutoZone管理层仍对2027财年的前景充满信心，预计美国、墨西哥和巴西的销售额将加速增长。该公司特别指出，其国内商业或“代客泊车”（DIFM）业务板块表现尤为强劲。

Ad

对于投资者而言，这份报告引发了一场清晰的辩论：AutoZone在成本控制和盈利方面拥有卓越的能力，但同时也面临着营收持续增长乏力的困境。尽管周二股价上涨超过 6%，表明市场已做好应对更坏消息的准备，但今年迄今为止，股价仍下跌超过 12%。

值得关注的催化剂和指标

分析师和投资者现在将关注该公司 11 月份的下一份财报，以确认其销售增长预期。关键指标将是国内同店销售额，市场希望看到该指标实现内生增长。

影响该公司 2027 财年业绩的其他关键因素包括：

• 利润率可持续性：在失去第四季度的一次性收益后，能否维持盈利能力。
• 商业增长：高频商业渠道的持续增长势头被视为提升收入质量的关键。
• 门店扩张：该公司计划每个季度在全球范围内开设 90-95 家新店，其执行情况将体现其对长期发展的信心。

报告发布后，Evercore ISI 将 AutoZone 的目标股价从 3700 美元下调至 3500 美元，而巴克莱银行则维持“买入”评级。分析师的共识目标价意味着该股较当前水平有显著的上涨空间。