หุ้น AutoZone พุ่งขึ้นเนื่องจากอัตรากำไรที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยรายได้ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

หุ้น AutoZone (NYSE: AZO) พุ่งขึ้นในวันอังคารหลังจากที่บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ผู้ลงทุนโล่งใจหลังจากช่วงที่ผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ การพุ่งขึ้นของหุ้นได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญและมุมมองเชิงบวกของผู้บริหาร ซึ่งบดบังความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของรายได้

ผลประกอบการดีเกินคาดกลบความกังวลเรื่องยอดขาย

สำหรับปีงบประมาณ 2026 ทั้งปี AutoZone มีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 152.55 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 150.63 ดอลลาร์ ผลลัพธ์นี้ถือเป็นผลประกอบการที่ดีเกินคาดติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สามของบริษัท กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 10.1% เป็น 1.3 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม รายได้ทั้งปีที่ 20.34 พันล้านดอลลาร์ แม้จะเพิ่มขึ้น 7.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ก็ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 20.45 พันล้านดอลลาร์ รายงานฉบับนี้ระบุว่ารายได้ของบริษัทต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สี่แล้ว ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายอย่างต่อเนื่องในการเพิ่มยอดขาย

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการดีเกินคาดคืออัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเพิ่มขึ้น 182 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็น 53.3% บริษัทระบุว่าการปรับปรุงนี้เกิดจากผลประโยชน์ 145 จุดพื้นฐานจากการคืนภาษีศุลกากรครั้งเดียว และกำไรทางบัญชี LIFO ที่ไม่ใช่เงินสด 105 จุดพื้นฐาน

สปอตไลท์สู่การเติบโตในอนาคต

แม้รายได้จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ผู้บริหารของ AutoZone แสดงความมั่นใจต่อแนวโน้มในปีงบประมาณ 2027 โดยคาดการณ์ว่ายอดขายจะเร่งตัวขึ้นในสหรัฐอเมริกา เม็กซิโก และบราซิล บริษัทระบุว่าธุรกิจในกลุ่มพาณิชย์ภายในประเทศ หรือ "บริการซ่อมแซมให้" (DIFM) มีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ

Ad

สำหรับนักลงทุน รายงานฉบับนี้ชี้ให้เห็นถึงประเด็นถกเถียงที่ชัดเจน: ความสามารถที่พิสูจน์แล้วของ AutoZone ในการบริหารจัดการต้นทุนและสร้างผลกำไร เทียบกับการดิ้นรนเพื่อสร้างการเติบโตของรายได้ที่สม่ำเสมอ แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นกว่า 6% ในวันอังคาร ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดเตรียมรับมือกับข่าวร้าย แต่หุ้นก็ยังคงลดลงมากกว่า 12% นับตั้งแต่ต้นปี

ปัจจัยกระตุ้นและตัวชี้วัดที่ต้องจับตาดู

นักวิเคราะห์และนักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่รายงานผลประกอบการครั้งต่อไปของบริษัทในเดือนพฤศจิกายน เพื่อยืนยันการเร่งตัวของยอดขายตามที่คาดการณ์ไว้ ตัวชี้วัดสำคัญคือยอดขายสาขาเดิมในประเทศ ซึ่งตลาดต้องการเห็นการเติบโตอย่างเป็นธรรมชาติ

ปัจจัยสำคัญอื่นๆ ที่ส่งผลต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในปีงบประมาณ 2027 ได้แก่:

• ความยั่งยืนของอัตรากำไร: จะสามารถรักษาผลกำไรไว้ได้หรือไม่ โดยปราศจากผลประโยชน์พิเศษที่เกิดขึ้นในไตรมาสที่สี่
• การเติบโตของลูกค้ากลุ่มธุรกิจ: โมเมนตัมที่ต่อเนื่องในกลุ่มลูกค้าธุรกิจที่มีความถี่ในการซื้อสูง ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการปรับปรุงคุณภาพรายได้
• การขยายสาขา: บริษัทวางแผนที่จะเปิดสาขาใหม่ 90-95 แห่งทั่วโลกต่อไตรมาส และการดำเนินการตามแผนจะเป็นสัญญาณของความมั่นใจในระยะยาว

หลังจากรายงานดังกล่าว Evercore ISI ได้ปรับลดเป้าหมายราคาหุ้น AutoZone ลงเหลือ 3,500 ดอลลาร์ จากเดิม 3,700 ดอลลาร์ ขณะที่ Barclays ยังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" เป้าหมายราคาโดยเฉลี่ยของนักวิเคราะห์บ่งชี้ว่าหุ้นมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบัน