科技巨头财报季遇冷：AI资本支出担忧盖过强劲业绩

本财报季，五家已公布业绩的大型科技公司中，仅有一家在次日股价表现上跑赢了标普500指数。这一现象警示，随着市场对人工智能（AI）资本支出的普遍焦虑持续盖过企业本身稳健的业绩，这种模式可能会延续。

业绩强劲难抵资本支出担忧

根据投资研究机构Wolfe Research的分析，“基本面业绩正让位于对AI支出主题的担忧”。投资者似乎更关注科技巨头为AI基础设施投入的巨额资金，及其对短期盈利能力和自由现金流的潜在影响，而不是已经实现的强劲增长。

Alphabet和英特尔便是近期的例证。Wolfe Research认为，这两家公司的业绩“非常稳健”，但“基本上被投资者忽略了”。财报发布后，Alphabet的股价变动不足1%，而英特尔也仅录得微涨，与大盘基本持平。分析师指出，除了AI支出的疑虑，市场对油价上涨可能推高美联储加息预期的宏观担忧，也加剧了对科技股的冷淡情绪。

市场反应异常，股价与基本面脱节

Wolfe Research的数据显示，本轮财报季中，五家已公布业绩的科技巨头仅有一家在财报发布次日跑赢大盘，这表明市场对利好消息的反应异常平淡。在正常情况下，营收和盈利双双超预期的公司通常会迎来股价的大幅上涨。

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该公司指出，“在投资者对资本支出的担忧消退之前，这些股票很难因其季度业绩而获得奖励。” 问题不在于公司的基本面正在恶化，而是市场的注意力已完全被另一个变量所吸引。

科技巨头财报周来临，关注点何在？

本周将迎来大型科技公司财报最密集发布的时期，Meta和微软将于周三公布业绩，苹果和亚马逊则在周四。华尔街的普遍预期为这些公司设定了明确的衡量标准：

• Meta: 每股收益（EPS）约5.78美元，营收约423亿美元。
• 微软: 每股收益约3.10美元，营收约730亿美元。
• 苹果: 每股收益约1.43美元，营收约895亿美元。
• 亚马逊: 每股收益约1.31美元，营收约1870亿美元。

Wolfe Research认为，要打破当前股价反应平淡的模式，企业可能需要展示其在AI基础设施支出方面的审慎态度，或提供更清晰的投资回报时间表。目前来看，仅凭高质量的盈利报告本身，已不足以打动市场。