UBS nâng dự báo giá vàng lên 5.400 USD, nhận định đà tăng chưa kết thúc

Ngân hàng đầu tư UBS vừa gia hạn khung thời gian dự báo cho giá vàng, đặt mục tiêu mới ở mức 5.400 USD/ounce vào cuối tháng 9 năm 2027. Các chiến lược gia của ngân hàng cho rằng việc lãi suất thực giảm cùng với nhu cầu đầu tư liên tục sẽ là động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng cao hơn nữa.

Các yếu tố thúc đẩy dự báo dài hạn

Theo UBS, mục tiêu giá mới này được xây dựng dựa trên giả định lạm phát sẽ chậm lại vào năm 2027. Điều này sẽ cho phép chính sách tiền tệ của Mỹ trở nên bớt thắt chặt hơn và đồng USD nhìn chung sẽ suy yếu, tạo ra môi trường thuận lợi cho vàng. Trong khi đó, ngân hàng vẫn giữ nguyên dự báo cho cuối năm 2026 ở mức 4.600 USD/ounce.

Các nhà phân tích của UBS chỉ ra ba điều kiện cần thiết để đà tăng của vàng tiếp diễn:

• Đồng USD tiếp tục suy yếu.
• Lãi suất thực dự kiến của Mỹ giảm.
• Nhu cầu từ các nhà đầu tư duy trì mạnh mẽ.

Để giá vàng có thể duy trì bền vững trên mức 5.000 USD/ounce, UBS ước tính nhu cầu đầu tư hàng quý cần đạt khoảng 500 tấn.

Bối cảnh thị trường và động lực từ nhu cầu

Ad

Động thái của UBS diễn ra trong bối cảnh giá vàng đang tăng khi các nhà đầu tư đánh giá lại đường đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và triển vọng của đồng USD. Lập trường không rõ ràng của Fed về lãi suất cùng với dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn đã củng cố kỳ vọng rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất nếu lạm phát ở mức vừa phải.

Nhu cầu vàng vật chất cũng đang có dấu hiệu phục hồi. Dòng vốn vào các quỹ ETF vàng đã khởi động trở lại, ban đầu được dẫn dắt bởi Trung Quốc và gần đây có sự tham gia của châu Âu. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn ổn định. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 51 tấn vàng trong tháng 6. Riêng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ thêm 20 tấn trong tháng 7, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Rủi ro chính và cơ hội đầu tư

Kịch bản cơ sở của UBS là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9, nhưng vẫn có sự không chắc chắn về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm. Rủi ro chính đối với dự báo lạc quan này là việc Fed quyết định tăng lãi suất trong năm nay. Một động thái như vậy có thể đẩy lợi suất thực lên cao, hỗ trợ đồng USD và làm suy yếu nhu cầu đối với vàng.

Trong trường hợp rủi ro này xảy ra, UBS cho rằng giá vàng có thể giảm và kiểm tra lại mức hỗ trợ 3.850 USD/ounce. Tuy nhiên, các chiến lược gia cũng xem một đợt điều chỉnh giảm về mức 4.000 USD/ounce là "cơ hội tốt để gia tăng tỷ trọng vàng".