瑞銀上調長期金價預測 看好2027年攀抵5400美元

瑞銀集團（UBS）發布最新報告，將其黃金價格預測時間範圍延長一季，並設定了新的長期目標，預計在實質利率走低與投資需求持續的雙重支撐下，金價將在2027年9月底前達到每盎司 $5,400 的高點。

長期看漲理由

瑞銀策略師指出，此一新的長期目標價，是基於對2027年通膨將顯著放緩的假設。屆時，有利的基期效應將浮現，而美國經濟活動可能維持在趨勢水準或以下，這些因素將對美元構成壓力。

報告預期，美國的貨幣緊縮政策屆時可望放鬆，加上美元整體走弱，將共同為黃金價格創造有利環境。不過，瑞銀對2026年底的金價預測則維持不變，仍為每盎司 $4,600。

需求面提供穩固支撐

近期黃金需求已出現回溫跡象。報告顯示，黃金ETF的資金重新轉為淨流入，此趨勢最初由中國市場引領，近期歐洲也加入行列。與此同時，各國央行的購金行動依然穩健。

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根據世界黃金協會（World Gold Council）的數據，各國央行在6月份的淨購金量達到 51公噸。其中，中國人民銀行7月份增持了20公噸黃金，創下自2023年10月以來的單月最大增幅。瑞銀估計，若要讓金價可持續地站穩在每盎司$5,000以上，每季的投資需求大約需要達到 500公噸 左右。

後市展望與潛在風險

瑞銀認為，金價漲勢要能延續，需滿足三個關鍵條件：美元持續走弱、美國預期實質利率下降，以及投資者需求維持強勁。該行的基本情境預期是，聯準會將在9月會議上維持利率不變，但同時也提醒，今年稍晚仍存在進一步升息的不確定性。

報告點出，此一樂觀預測面臨的主要風險在於聯準會今年內意外升息。此舉可能推高實質收益率、支撐美元並削弱黃金需求。在這種情境下，金價可能面臨下行壓力，並回測每盎司 $3,850 的支撐價位。儘管如此，瑞銀策略師表示，若金價回調至每盎司$4,000，將是增加黃金曝險的良好時機。