UBS nhận thấy độ nhạy cảm của cổ phiếu Nhật Bản đối với tỷ giá hối đoái và lãi suất đã thay đổi.

Theo một phân tích mới của UBS, mối quan hệ giữa cổ phiếu Nhật Bản và các động lực kinh tế vĩ mô chính đã trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, với độ nhạy cảm đối với biến động tiền tệ và lãi suất khác biệt so với các mô hình lịch sử.

Sự thay đổi của hệ số Beta vĩ mô

Trong một đánh giá về các cổ phiếu cấu thành chỉ số Topix 500, UBS nhận thấy rằng các động lực truyền thống của hiệu suất đang phát triển. Công ty lưu ý rằng trong khi hệ số beta thị trường tổng thể đã giảm theo chu kỳ trong năm năm qua, thì các độ nhạy cảm khác đã thay đổi mạnh mẽ hơn.

Những phát hiện chính từ phân tích bao gồm:

• Độ nhạy cảm với tiền tệ: Độ nhạy cảm trung bình của cổ phiếu đối với tỷ giá hối đoái USD/JPY đã giảm đáng kể so với mức trước đây.
• Độ nhạy cảm với lãi suất: Hệ số beta của cổ phiếu đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs) vẫn ở mức thấp.

Sự thay đổi này cho thấy các nhà đầu tư không còn có thể dựa vào các mối tương quan lịch sử khi định vị danh mục đầu tư trên thị trường Nhật Bản, vì ảnh hưởng của ngoại hối và lợi suất trái phiếu trong nước đã suy yếu.

Mở rộng vị thế dẫn đầu thị trường

Ad

Báo cáo cũng nhấn mạnh sự luân chuyển trong vị thế dẫn đầu thị trường. Sau giai đoạn bị chi phối bởi các yếu tố Tăng trưởng và Động lực trong tháng 8, thị trường đã chuyển sang các cổ phiếu Giá trị và Rủi ro thấp trong tháng 9. Sự biến động xung quanh các chủ đề trí tuệ nhân tạo cũng được báo cáo là đã giảm bớt.

Mặc dù các động lực thị trường đã được mở rộng, UBS lưu ý rằng sự tập trung và định vị vẫn là những mối quan ngại chính đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, công ty nhận thấy rằng sự tập trung tổng thể đã giảm bớt so với mức đỉnh điểm vào tháng 6, có khả năng tạo ra nhiều cơ hội cụ thể hơn cho từng cổ phiếu ngoài các giao dịch phổ biến về AI và tài chính.

Bối cảnh và Tín hiệu Cổ phiếu

Sự phát triển của thị trường này đang diễn ra trong bối cảnh các cuộc cải cách cấu trúc đang diễn ra ở Nhật Bản, với năm 2026 đang hướng tới lợi nhuận kỷ lục cho cổ đông và việc tiếp tục giảm bớt các khoản sở hữu chéo của doanh nghiệp. Sử dụng các tín hiệu định lượng độc quyền của mình, bao gồm niềm tin của nhà phân tích và quyền sở hữu của các quỹ phòng hộ, UBS đã xác định một số cổ phiếu nổi bật ở phía mua vào.

Trong số những cái tên nổi bật có Tokyo Electron (TYO:8035), Sumitomo Electric (TYO:5802), Sumitomo Mitsui Financial Group (TYO:8316) và Recruit Holdings (TYO:6098).