Uber chào mua lại Delivery Hero với giá 14,8 tỷ USD nhằm thống trị thị trường giao hàng toàn cầu

Uber đã chính thức đưa ra lời chào mua công khai đối với gã khổng lồ giao đồ ăn của Đức Delivery Hero vào ngày 16 tháng 7 năm 2026, định giá công ty này ở mức khoảng 14,8 tỷ USD. Động thái này được xem là nỗ lực táo bạo nhất của Uber cho đến nay nhằm thống trị thị trường giao đồ ăn và thương mại nhanh (quick-commerce) trên toàn cầu.

Chi tiết thương vụ

Đây không phải là một thương vụ mua lại từ con số không. Uber vốn đã nắm giữ 24,99% cổ phần trong Delivery Hero, cùng với các công cụ phái sinh nâng tổng lợi ích kinh tế lên khoảng 36,8%. Do đó, thương vụ này là một bước đi hợp lý nhằm chuyển đổi từ vị thế cổ đông thiểu số lớn sang sở hữu hoàn toàn, một chiến lược ít rủi ro hơn so với việc thâu tóm một công ty hoàn toàn xa lạ.

Phản ứng ban đầu của thị trường cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư về chi phí của thương vụ. Cổ phiếu Uber (UBER) đã giảm khoảng 2% sau khi thông tin được công bố, trong khi cổ phiếu Delivery Hero (DHER) đã tăng vọt hơn 90% trong ba tháng qua, phần lớn do kỳ vọng về thương vụ này.

Động lực chiến lược

Quyết định của Uber được thúc đẩy bởi nhiều mục tiêu chiến lược quan trọng, không chỉ đơn thuần là loại bỏ một đối thủ cạnh tranh.

Ad

• Thống trị châu Âu: Việc mua lại mạng lưới đã có sẵn của Delivery Hero là một con đường nhanh hơn và hiệu quả hơn về chi phí so với việc tự xây dựng tại các thị trường phân mảnh ở châu Âu và các thị trường mới nổi.
• Mở rộng địa lý: Delivery Hero hoạt động tại hơn 70 quốc gia, với sự hiện diện mạnh mẽ ở Trung Đông, châu Á và Mỹ Latinh—những khu vực mà Uber Eats có sự hiện diện tối thiểu hoặc không có. Đây là một bước nhảy vọt về mặt địa lý, giúp Uber ngay lập tức có mặt tại các thị trường mới.
• Tăng quy mô mảng thương mại nhanh: Các nền tảng Foodpanda và Talabat của Delivery Hero là những đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực giao hàng tạp hóa và tiện lợi siêu tốc. Việc sáp nhập mảng này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ danh mục giao hàng ngoài nhà hàng của Uber.
• Tránh bẫy định giá: Cổ phiếu của Delivery Hero đã tăng mạnh trước lời đề nghị chính thức. Việc chờ đợi lâu hơn có thể khiến Uber phải trả một mức giá cao hơn nữa hoặc đối mặt với sự cạnh tranh từ các bên mua khác.

Rủi ro và triển vọng

Thương vụ này không phải không có rủi ro. Các nhà phân tích tại Jefferies lưu ý rằng cam kết vốn khổng lồ 14,8 tỷ USD sẽ làm giảm lượng tiền mặt dành cho việc mua lại cổ phiếu quỹ và có thể hạn chế sự linh hoạt trong hoạt động của Uber.

Thêm vào đó, việc tích hợp một hoạt động kinh doanh rộng lớn trên 70 quốc gia, vốn có lịch sử thua lỗ của Delivery Hero, sẽ là một thách thức không nhỏ. Deutsche Bank duy trì khuyến nghị "Giữ" đối với Delivery Hero, lưu ý rằng giá trị hợp lý của công ty theo ước tính của InvestingPro là 36,72 EUR, thấp hơn mức giá giao dịch hiện tại, cho thấy thị trường có thể đã phản ánh hết sự lạc quan về thương vụ.