Uber Lancar Tawaran Ambil Alih Delivery Hero Bernilai $14.8 Bilion

Uber Technologies (UBER) telah melancarkan tawaran pengambilalihan awam rasmi untuk Delivery Hero AG (DHER) pada 16 Julai 2026, dengan penilaian sekitar $14.8 bilion. Langkah ini menandakan pertaruhan paling agresif Uber setakat ini untuk menguasai pasaran penghantaran makanan dan dagang-pantas (quick-commerce) global di luar Amerika Syarikat.

Rasional Strategik di Sebalik Perjanjian

Langkah pengambilalihan ini didorong oleh beberapa matlamat strategik yang jelas untuk Uber. Sebelum tawaran ini, Uber sudah pun memegang 24.99% kepentingan dalam Delivery Hero, dengan jumlah kepentingan ekonomi mencecah kira-kira 36.8% melalui instrumen derivatif. Ini menjadikan langkah tersebut satu pengukuhan kedudukan dan bukannya pengambilalihan syarikat asing.

Matlamat utama di sebalik perjanjian ini termasuk:

• Penguasaan Pantas di Eropah: Membeli rangkaian sedia ada Delivery Hero adalah lebih pantas dan menjimatkan kos berbanding membina operasi dari awal di pasaran Eropah dan pasaran baru muncul yang berpecah-belah.
• Liputan Geografi Baharu: Delivery Hero beroperasi di lebih 70 negara, terutamanya di Timur Tengah, Asia, dan Amerika Latin, iaitu pasaran di mana kehadiran Uber Eats adalah minimum atau sifar.
• Skala Dagang-Pantas: Platform seperti Foodpanda dan Talabat milik Delivery Hero adalah peneraju dalam penghantaran barangan runcit dan serbaneka ultra-pantas, satu segmen yang berkembang pesat di peringkat global.
• Mengelak Penilaian Lebih Tinggi: Saham Delivery Hero telah melonjak dengan ketara. Menunggu lebih lama berisiko menyebabkan harga premium yang lebih tinggi atau kemunculan pembida saingan.

Ad

Kesan Pasaran dan Potensi Risiko

Walaupun mempunyai logik strategik yang kukuh, perjanjian berskala besar ini turut membawa risiko. Saham Uber dilaporkan jatuh kira-kira 2% berikutan laporan awal mengenai perjanjian itu, menandakan kebimbangan pelabur terhadap perbelanjaan tunai yang besar.

Penganalisis di Jefferies menekankan bahawa risiko utama adalah komitmen modal sebanyak $14.8 bilion, yang boleh mengurangkan dana untuk program pembelian semula saham dan berpotensi mengehadkan fleksibiliti operasi. Selain itu, proses integrasi operasi yang merangkumi 70 negara dijangka mencabar, terutamanya memandangkan sejarah kerugian yang dicatatkan oleh Delivery Hero.

Bagi pelabur, langkah ini menunjukkan kesediaan Uber untuk mengorbankan keuntungan jangka pendek dan fleksibiliti tunai demi membina skala global yang tidak dapat dicapai secara organik dalam tempoh terdekat. Kejayaan perjanjian ini akan bergantung pada keupayaan Uber untuk menyepadukan operasi yang luas dan mencapai kecekapan ekonomi unit dalam pasaran baharu.