MicroStrategy Công Bố BCTC Quý 2: Lỗ Lớn Từ Bitcoin Sẽ Là Tiêu Điểm Chính

MicroStrategy (MSTR) sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 sau khi thị trường đóng cửa, và giới đầu tư đang chuẩn bị cho một báo cáo bị chi phối bởi khoản lỗ lớn từ tài sản Bitcoin của công ty. Mặc dù các nhà phân tích dự báo EPS đạt 0,79 USD trên doanh thu 122,93 triệu USD, câu chuyện thực sự nằm ở khoản lỗ trên giấy tờ từ việc nắm giữ tiền mã hóa.

Con số thực sự quan trọng

Đối với MicroStrategy, các chỉ số hoạt động kinh doanh phần mềm cốt lõi gần như trở nên thứ yếu. Theo quy tắc hạch toán theo giá trị hợp lý, biến động giá Bitcoin tạo ra những khoản lãi hoặc lỗ khổng lồ trên giấy tờ, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP.

Công ty hiện nắm giữ 843.775 Bitcoin với giá vốn trung bình là 75.476 USD. Với việc giá Bitcoin đang giao dịch quanh mức 64.000 USD, MicroStrategy phải đối mặt với một khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 9,6 tỷ USD. Tình hình này tương tự quý trước, khi công ty báo cáo EPS âm 38,25 USD, chênh lệch rất lớn so với dự báo -18,98 USD, chủ yếu do việc đánh giá lại tài sản Bitcoin.

Các yếu tố chính cần theo dõi

Báo cáo lần này sẽ là một phép thử đối với chiến lược tích lũy Bitcoin của công ty. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến một số điểm quan trọng:

Ad

• Khoản lỗ chưa thực hiện từ Bitcoin: Đây là yếu tố chính quyết định con số EPS theo chuẩn GAAP và sẽ là tiêu điểm của báo cáo.
• Dự trữ tiền mặt: Sau đợt bán cổ phiếu gần đây, công ty có 3,75 tỷ USD tiền mặt để trang trải cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi. Bất kỳ sự sụt giảm nào trong khoản dự trữ này đều có thể là tín hiệu về áp lực tài chính.
• Việc tạm dừng mua Bitcoin: Công ty đã không mua thêm Bitcoin trong khoảng 4 tuần qua, lần tạm dừng kéo dài đầu tiên. Lời giải thích của ban lãnh đạo về quyết định này sẽ rất được quan tâm.
• Bình luận về việc bán Bitcoin: MicroStrategy đã bán một lượng Bitcoin vào ngày 6 tháng 7, lần đầu tiên sau khoảng 4 năm. Lý do đằng sau động thái này và khả năng có thêm các đợt bán trong tương lai là thông tin quan trọng.
• Tái cấu trúc cổ phiếu ưu đãi: Có thông tin cho rằng các quỹ nợ xấu đang đàm phán về việc tái cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của công ty (STRC). Bất kỳ cập nhật nào về vấn đề này đều có thể gây biến động cho toàn bộ cấu trúc vốn.

Áp lực và bối cảnh thị trường

Bảng cân đối kế toán của MicroStrategy đang chịu nhiều áp lực. Công ty gần đây đã huy động 544,5 triệu USD thông qua việc bán cổ phiếu từ ngày 20-26 tháng 7 để đảm bảo khả năng chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi trong khoảng 2,1 năm tới. Tuy nhiên, việc các chủ nợ đã bắt đầu đàm phán tái cấu trúc là một tín hiệu cảnh báo.

Bối cảnh vĩ mô cũng không thuận lợi cho một công ty có đòn bẩy cao với Bitcoin. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất và căng thẳng quân sự mới giữa Mỹ và Iran đã gây áp lực lên giá Bitcoin, tạo ra một môi trường đầy thách thức cho chiến lược của MicroStrategy. Do đó, doanh thu từ phần mềm khoảng 123 triệu USD gần như chỉ là một chi tiết nhỏ trong bức tranh tài chính tổng thể của công ty.