Laporan Kinerja Strategy (MSTR) Q2: Kerugian Bitcoin Siap Mendominasi

Strategy (MSTR) akan melaporkan kinerja keuangan kuartal kedua (Q2) 2026 hari ini setelah penutupan pasar. Sorotan utama diperkirakan bukan pada bisnis perangkat lunaknya, melainkan pada potensi kerugian besar yang belum direalisasi dari kepemilikan Bitcoin yang masif.

Sorotan Utama: Kerugian Bitcoin, Bukan Bisnis Perangkat Lunak

Konsensus analis memperkirakan laba per saham (EPS) sebesar $0,79 dengan pendapatan $122,93 juta. Namun, angka-angka ini kemungkinan besar akan tertutupi oleh dampak dari kepemilikan Bitcoin perusahaan. Berdasarkan aturan akuntansi nilai wajar, setiap pergerakan harga Bitcoin akan menciptakan keuntungan atau kerugian di atas kertas yang sangat besar.

Strategy memegang 843.775 Bitcoin dengan harga perolehan rata-rata $75.476. Dengan harga Bitcoin saat ini yang berada di sekitar $64.000, perusahaan menghadapi potensi kerugian yang belum direalisasi sekitar $9,6 miliar. Situasi ini serupa dengan kuartal sebelumnya, di mana penyesuaian nilai pasar Bitcoin menyebabkan EPS tercatat minus $38,25, jauh meleset dari perkiraan.

Poin Kunci yang Perlu Diperhatikan Investor

Investor dan analis akan mencermati beberapa faktor krusial di luar angka pendapatan utama untuk mengukur kesehatan keuangan dan strategi perusahaan ke depan:

Ad

• Kerugian Bitcoin yang Belum Direalisasi: Angka ini akan menjadi pendorong utama laporan laba rugi GAAP dan menjadi berita utama.
• Cadangan Kas USD: Perusahaan memiliki cadangan kas $3,75 miliar setelah penjualan saham baru-baru ini. Penurunan signifikan pada cadangan ini dapat menandakan tekanan likuiditas, terutama untuk menutupi dividen saham preferen.
• Jeda Pembelian Bitcoin: Strategy tidak melakukan pembelian Bitcoin selama kurang lebih empat minggu, jeda terpanjang pertama dalam strateginya. Pasar menanti penjelasan manajemen apakah pembelian akan dilanjutkan.
• Komentar Penjualan Bitcoin: Perusahaan menjual Bitcoin pada 6 Juli untuk pertama kalinya dalam empat tahun. Alasan di balik penjualan ini dan prospek penjualan lebih lanjut akan menjadi fokus penting.
• Restrukturisasi Saham Preferen: Terdapat laporan bahwa pemegang utang tertekan dari saham preferen Strategy (STRC) sedang dalam pembicaraan restrukturisasi. Setiap pembaruan mengenai hal ini dapat mengguncang seluruh struktur permodalan perusahaan.

Tantangan Neraca Keuangan dan Konteks Pasar

Panggilan investor kali ini dipandang lebih sebagai uji tekanan neraca keuangan daripada diskusi tentang kinerja operasional. Strategy baru-baru ini mengumpulkan $544,5 juta melalui penjualan saham yang secara khusus ditujukan untuk memperkuat kemampuannya membayar dividen saham preferen.

Kondisi makroekonomi juga menjadi tantangan. Harga Bitcoin tertekan oleh kenaikan suku bunga The Fed dan ketegangan geopolitik baru antara AS dan Iran. Laporan keuangan ini akan menjadi ujian bagi manajemen untuk mempertahankan tesis akumulasi Bitcoin, menjelaskan jeda pembelian, dan meyakinkan pasar bahwa situasi saham preferen terkendali di tengah kerugian mark-to-market yang masif.