Story
S&P Hạ Xếp Hạng Tín Nhiệm Của ZipRecruiter Xuống 'B-' Do Áp Lực Cạnh Tranh
S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của nhà phát hành ZipRecruiter Inc. (NYSE:ZIP) xuống 'B-' từ 'B', viện dẫn rủi ro đáng kể từ bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt và quy mô hoạt động còn hạn chế. Triển vọng của công ty được điều chỉnh thành "ổn định" từ "tiêu cực".
Áp lực từ các đối thủ lớn
Theo S&P, ZipRecruiter đang đối mặt với sức ép cạnh tranh dữ dội từ các đối thủ lớn có vốn hóa mạnh. Đáng chú ý là LinkedIn (thuộc sở hữu của Microsoft Corp.) và Indeed/Glassdoor (thuộc sở hữu của Recruit Holdings Co. Ltd.), hai công ty này đang chiếm lĩnh hơn 80% thị phần.
Sự cạnh tranh này diễn ra trong bối cảnh thị trường lao động đã chuyển sang giai đoạn "tuyển dụng ít, sa thải ít" sau khi các yếu tố thuận lợi từ sự gián đoạn lao động do COVID-19 đã kết thúc. Mô hình doanh thu của ZipRecruiter cũng có độ tập trung cao, với gần 100% thu nhập đến từ các gói đăng ký do nhà tuyển dụng mua.
Dự báo tài chính và hoạt động về nợ
S&P dự báo doanh thu và EBITDA của ZipRecruiter sẽ ổn định ở mức khoảng 500 triệu USD và 60 triệu USD trong vài năm tới. Đây là một sự sụt giảm đáng kể so với mức đỉnh vào năm tài chính 2022, khi doanh thu đạt 905 triệu USD và EBITDA là 182 triệu USD.
AdGần đây, ZipRecruiter đã mua lại 295 triệu USD trong tổng số 550 triệu USD trái phiếu không có bảo đảm cấp cao đáo hạn vào năm 2030 với mức chiết khấu 65 triệu USD so với mệnh giá. S&P nhận định hành động này mang tính cơ hội thay vì do khó khăn tài chính, dựa trên lượng tiền mặt dồi dào, kỳ hạn nợ dài và khả năng tiếp tục tạo ra dòng tiền của công ty.
Triển vọng ổn định
Việc nâng triển vọng lên "ổn định" phản ánh kỳ vọng của S&P rằng đà sụt giảm doanh thu của ZipRecruiter sẽ dừng lại và biên lợi nhuận sẽ được cải thiện. Tổ chức xếp hạng này dự kiến đòn bẩy tài chính của công ty sẽ ở mức giữa 5x vào năm 2026.
S&P cũng dự báo tăng trưởng doanh thu ở mức một con số thấp vào năm 2027 khi các điều kiện thị trường lao động dần cải thiện. Hãng cũng đã hạ xếp hạng của các trái phiếu cấp cao của công ty xuống 'B-' từ 'B'.