Story
S&P Turunkan Penarafan ZipRecruiter kepada 'B-' Atas Tekanan Persaingan
S&P Global Ratings telah menurunkan penarafan kredit penerbit ke atas ZipRecruiter Inc. (NYSE:ZIP) kepada 'B-' daripada 'B', dengan memetik risiko material daripada landskap persaingan yang semakin sengit dan skala yang terhad. Tinjauan syarikat itu disemak semula kepada stabil daripada negatif.
Agensi penarafan itu turut menurunkan penarafan peringkat terbitan ke atas nota kanan syarikat kepada 'B-' daripada 'B'.
Punca Penurunan Penarafan
Penurunan ini berpunca daripada tekanan kompetitif yang hebat daripada pesaing yang mempunyai modal besar, terutamanya LinkedIn (milik Microsoft) dan Indeed/Glassdoor (milik Recruit Holdings Co. Ltd.). Menurut S&P, kedua-dua syarikat ini secara kolektif menguasai lebih 80% pasaran.
S&P menjangkakan hasil dan EBITDA ZipRecruiter akan stabil pada kira-kira $500 juta dan $60 juta. Ini merupakan penguncupan yang ketara berbanding puncak pada tahun fiskal 2022, di mana syarikat merekodkan:
- Hasil: $905 juta
- EBITDA: $182 juta
Kelembapan ini menyusuli berakhirnya sokongan kuat yang diterima syarikat akibat gangguan pasaran buruh semasa pandemik COVID-19, apabila pasaran beralih ke fasa pengambilan dan pemberhentian pekerja yang rendah.
AdAnalisis Hutang dan Tindakan Korporat
Baru-baru ini, ZipRecruiter telah membeli semula $295 juta daripada nota kanan tidak bercagar bernilai $550 juta yang akan matang pada 2030, pada diskaun $65 juta kepada nilai tara. S&P melihat tindakan ini sebagai oportunistik dan bukan petanda masalah kewangan (*distressed*), berdasarkan baki tunai syarikat yang tinggi, kematangan hutang yang masih jauh, dan penjanaan aliran tunai yang berterusan.
Walaupun begitu, S&P menyatakan bahawa hutang syarikat terus didagangkan pada paras tertekan, kini berharga sekitar 70 sen untuk setiap dolar.
Tinjauan Stabil dan Jangkaan Masa Depan
Tinjauan stabil yang diberikan oleh S&P mencerminkan jangkaan bahawa penurunan hasil ZipRecruiter akan berhenti dan margin akan berkembang. Agensi itu mengunjurkan leveraj syarikat akan berada di kawasan pertengahan 5x pada tahun 2026.
S&P turut menjangkakan pertumbuhan hasil pada kadar peratusan satu digit rendah pada tahun 2027, selari dengan keadaan pasaran buruh yang dijangka bertambah baik secara beransur-ansur.