Story
S&P Pangkas Peringkat ZipRecruiter Jadi 'B-' di Tengah Tekanan Kompetitif
S&P Global Ratings telah menurunkan peringkat kredit emiten untuk ZipRecruiter Inc. (NYSE:ZIP) menjadi 'B-' dari 'B', dengan alasan risiko material dari lanskap persaingan yang semakin ketat dan skala perusahaan yang terbatas. Prospek peringkat direvisi menjadi stabil dari negatif, mencerminkan ekspektasi bahwa penurunan pendapatan akan berhenti.
Alasan di Balik Penurunan Peringkat
Penurunan peringkat ini didasari oleh kontraksi signifikan dalam kinerja keuangan ZipRecruiter sejak puncaknya pada tahun fiskal 2022. S&P memproyeksikan pendapatan dan EBITDA perusahaan akan stabil di sekitar $500 juta dan $60 juta, jauh di bawah rekor $905 juta untuk pendapatan dan $182 juta untuk EBITDA yang dicapai pada 2022.
Perlambatan ini terjadi setelah meredanya pendorong pertumbuhan yang berasal dari disrupsi pasar tenaga kerja akibat pandemi COVID-19. Menurut S&P, pasar kini telah beralih ke fase "low-hire, low-fire" (perekrutan rendah, pemecatan rendah). ZipRecruiter menghadapi tekanan kompetitif yang hebat dari pemain lama yang memiliki modal kuat, terutama LinkedIn (milik Microsoft) dan Indeed/Glassdoor (milik Recruit Holdings), yang secara kolektif menguasai lebih dari 80% pasar.
AdManuver Utang dan Prospek ke Depan
Baru-baru ini, ZipRecruiter melakukan pembelian kembali utang senilai $295 juta dari total surat utang seniornya sebesar $550 juta yang jatuh tempo pada 2030. Transaksi ini dilakukan dengan diskon $65 juta dari nilai par. S&P memandang langkah ini sebagai tindakan "oportunistik" bukan karena tekanan finansial, mengingat saldo kas perusahaan yang tinggi dan jatuh tempo utang yang masih lama.
Prospek stabil yang ditetapkan oleh S&P didasarkan pada ekspektasi bahwa penurunan pendapatan ZipRecruiter akan berhenti dan margin akan mulai pulih. Lembaga pemeringkat tersebut mengantisipasi tingkat utang (leverage) akan berada di area pertengahan 5x pada tahun 2026 dan memperkirakan pertumbuhan pendapatan di level persentase satu digit rendah pada tahun 2027 seiring dengan membaiknya kondisi pasar tenaga kerja secara bertahap.