Lợi suất trái phiếu tăng cao làm gia tăng áp lực lên các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất.

Việc lãi suất trái phiếu chính phủ tăng liên tục đang làm gia tăng rủi ro định giá đối với một số loại cổ phiếu cụ thể, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng "dài hạn" có giá trị gắn liền chặt chẽ với lợi nhuận trong tương lai. Độ nhạy cảm với lãi suất tiêu cực này có nghĩa là khi lãi suất tăng, giá trị hiện tại của lợi nhuận trong tương lai giảm, gây áp lực lên các công ty được định giá cao.

Cổ phiếu tăng trưởng cao chịu áp lực

Các công ty không có lợi nhuận hoặc có lợi nhuận thấp trong các lĩnh vực công nghệ, công nghệ sinh học và bán dẫn nằm trong số những công ty dễ bị ảnh hưởng nhất. Các công ty này thường được giao dịch ở mức bội số cao dựa trên kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong nhiều năm hoặc thậm chí nhiều thập kỷ tới. Lãi suất cao hơn làm tăng tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để định giá các dòng tiền trong tương lai đó, làm giảm giá trị của chúng theo giá trị hiện tại.

Một phân tích của Investing.com đã xác định một số cổ phiếu là ví dụ về động thái này, dựa trên dữ liệu sàng lọc:

• Arm Holdings (ARM): Giao dịch ở mức P/E dự phóng là 122,4x.
• 10X Genomics (TXG): Giao dịch ở mức P/E dự phóng là 739,3x.
• Illumina (ILMN): Giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 44,1x.

Nguồn tin lưu ý rằng những con số này là ảnh chụp nhanh minh họa rủi ro định giá chứ không phải dự đoán sự suy giảm sắp xảy ra.

Các ngành có đòn bẩy cao và định hướng thu nhập đối mặt với khó khăn

Ad

Ngoài tăng trưởng mang tính đầu cơ, các ngành khác dễ bị tổn thương trước lãi suất tăng do gánh nặng nợ cao và sức hấp dẫn của chúng như là lựa chọn thay thế trái phiếu.

• Bất động sản: Các quỹ đầu tư bất động sản (REITs) và các nhà phát triển bất động sản đối mặt với mối đe dọa kép từ chi phí tái cấp vốn cao hơn đối với khoản nợ đáng kể của họ và sự cạnh tranh ngày càng tăng về vốn đầu tư từ trái phiếu chính phủ an toàn hơn, có lợi suất cao hơn.
• Tiện ích: Lợi suất cổ tức do các công ty tiện ích cung cấp trở nên kém hấp dẫn hơn khi so sánh với lợi suất trái phiếu tăng. Hơn nữa, các doanh nghiệp thâm dụng vốn này phải đối mặt với chi phí tài chính cao hơn cho các dự án cơ sở hạ tầng.
• Cơ sở hạ tầng: Các nhà điều hành cơ sở hạ tầng có đòn bẩy cao trong các lĩnh vực như năng lượng tái tạo, viễn thông và trung tâm dữ liệu cũng thấy gánh nặng tài chính của họ tăng lên khi tỷ lệ chiết khấu cao hơn được áp dụng cho các dự án có thời gian hoàn vốn dài.

Nơi trú ẩn an toàn trong môi trường lãi suất cao

Ngược lại, môi trường hiện tại được xem là thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp có dòng tiền mạnh, khả năng định giá cao và nhu cầu tái cấp vốn ngắn hạn thấp. Các công ty có thể chuyển chi phí sang người tiêu dùng và không phụ thuộc vào nợ giá rẻ được coi là có vị thế tốt hơn.

Các lĩnh vực thường thể hiện những đặc điểm này bao gồm năng lượng, các doanh nghiệp liên quan đến hàng hóa và một số tổ chức tài chính được hưởng lợi từ biên lãi ròng rộng hơn. Các công ty công nghiệp có lợi nhuận với bảng cân đối kế toán vững chắc cũng được xem là có khả năng phục hồi tốt hơn so với các cổ phiếu tăng trưởng mang tính đầu cơ trong thời kỳ lãi suất tăng.