Cổ phiếu Paramount Skydance lao dốc khi vấn đề nợ từ vụ sáp nhập với Warner Bros. được hé lộ.

Cổ phiếu của Paramount Skydance Corp. (PSKY) đã giảm mạnh hơn 9% trong phiên giao dịch buổi chiều khi thị trường chuyển sự chú ý sang gánh nặng tài chính khổng lồ từ thương vụ mua lại Warner Bros. Discovery sắp tới. Việc bán tháo diễn ra bất chấp việc thẩm phán liên bang đã phê duyệt thỏa thuận chống độc quyền vào ngày 30 tháng 9, loại bỏ rào cản pháp lý lớn cuối cùng trước khi thương vụ dự kiến hoàn tất vào ngày 6 tháng 10.

Nợ và Hạ Xếp Hạng Ảnh Hưởng Đến Cổ Phiếu

Mối lo ngại của nhà đầu tư tập trung vào khoản vay nợ khổng lồ cần thiết cho việc sáp nhập. Gói tài chính bao gồm khoảng 42 tỷ đô la trái phiếu bảo đảm cao cấp với lãi suất từ 6,30% đến 8,90%, ngoài ra còn có khoản vay dài hạn 8,5 tỷ đô la.

Phản ánh rủi ro gia tăng, S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của Paramount Skydance xuống 'BB' từ 'BB+', thấp hơn một bậc so với mức đầu tư. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm dự báo tỷ lệ đòn bẩy của công ty hợp nhất sau sáp nhập sẽ bắt đầu ở mức cao 7,6 lần EBITDA và dự kiến sẽ duy trì gần mức đó cho đến năm 2027.

Những khó khăn của thị trường và các hạn chế về quy định

Môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức đang làm gia tăng áp lực. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên khoảng 5,33%, mức cao nhất kể từ năm 2002, làm tăng chi phí nhận thức về khoản nợ mới của công ty đối với cả nhà đầu tư cổ phiếu và trái phiếu.

Ad

Hơn nữa, thỏa thuận dàn xếp, trong khi bật đèn xanh cho việc sáp nhập, lại áp đặt các giới hạn hoạt động. Những giới hạn này bao gồm hạn ngạch phát hành phim chiếu rạp tối thiểu hàng năm và mức chi tiêu tối thiểu cho sản xuất trong nước, mà các nhà phân tích lưu ý sẽ hạn chế khả năng của thực thể mới trong việc cắt giảm chi phí mạnh mẽ để trả nợ.

Phản ứng của thị trường và triển vọng của các nhà phân tích

Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu PSKY trái ngược với thị trường chung, với chỉ số S&P 500 và Nasdaq ghi nhận mức tăng khiêm tốn, cho thấy rằng đợt bán tháo là một sự kiện cụ thể của công ty. Phản ứng của thị trường cho thấy một kịch bản kinh điển "mua tin đồn, bán tin tức", trong đó sự chắc chắn của thương vụ đưa thực tế về cấu trúc tài chính của nó lên hàng đầu.

Các nhà phân tích vẫn chia rẽ về triển vọng. Needham nhắc lại xếp hạng Giữ, viện dẫn nợ ròng cao là mối lo ngại chính. Ngược lại, Citizens duy trì xếp hạng Vượt trội so với thị trường với mục tiêu giá 14,00 đô la, coi việc bổ nhiệm Ynon Kreiz làm đồng Giám đốc điều hành là một bước phát triển tích cực về mặt hoạt động.