Cổ phiếu Netflix giảm 20% từ đầu năm do lo ngại về tương tác, AI và cạnh tranh

Cổ phiếu của Netflix (NFLX) đã giảm khoảng 20% tính từ đầu năm đến nay, một sự sụt giảm mà Bank of America cho là xuất phát từ ba mối lo ngại chồng chéo của thị trường. Mặc dù vậy, ngân hàng này vẫn giữ nguyên khuyến nghị "Mua" và giá mục tiêu 125 USD cho cổ phiếu, vốn đã đóng cửa ở mức 73,83 USD vào thứ Hai.

Ba yếu tố chính gây áp lực

Trong một ghi chú công bố hôm thứ Ba, nhà phân tích Jessica Reif Ehrlich của Bank of America đã chỉ ra ba nguyên nhân chính đằng sau đợt bán tháo cổ phiếu Netflix:

• Xu hướng tương tác: Báo cáo của chính Netflix cho thấy tổng số giờ xem trên mỗi thuê bao đang có xu hướng giảm so với cùng kỳ năm trước. Lập luận này được củng cố bởi việc Netflix tích cực hơn trong các thương vụ M&A và dự báo tăng chi tiêu cho nội dung trong năm 2026.
• Sự gián đoạn từ AI: Thị trường lo ngại về khả năng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể gây ra những thay đổi đột phá đối với quy trình sáng tạo nội dung truyền thống.
• Cạnh tranh gia tăng: Các hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) gần đây trong ngành truyền thông đã làm gia tăng đáng kể áp lực cạnh tranh lên Netflix.

Bối cảnh và triển vọng

Ad

Bank of America thừa nhận rằng "quan điểm M&A của Netflix có vẻ tích cực hơn đáng kể so với lập trường 'tự xây dựng, không mua lại' trong lịch sử". Điều này tạo ra một yếu tố gây áp lực liên quan đến rủi ro trong việc thực thi và liệu Netflix có thể giữ được mức định giá cao sau các thương vụ hay không. Các mối lo khác bao gồm cạnh tranh từ YouTube, video dạng ngắn và dư địa tăng trưởng thuê bao tại các thị trường phát triển có doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) cao.

Tuy nhiên, Bank of America cũng chỉ ra những điểm tương đồng với các giai đoạn năm 2022 và cuối năm 2023, khi Netflix phải đối mặt với sự hoài nghi tương tự về tăng trưởng thuê bao và biên lợi nhuận. Công ty sau đó đã phục hồi mạnh mẽ nhờ các sáng kiến như chính sách chia sẻ trả phí và ra mắt gói dịch vụ có quảng cáo.

Góc nhìn từ các ngân hàng khác

Trong một diễn biến khác, Morgan Stanley gần đây cũng đã hạ giá mục tiêu cho cổ phiếu Netflix từ 115 USD xuống còn 90 USD, nhưng vẫn duy trì khuyến nghị "Tăng tỷ trọng". Ngân hàng này lưu ý rằng các nhà đầu tư đang lo ngại rằng "việc tăng giá sớm trong một giai đoạn khó khăn theo mùa và một lịch trình nội dung mỏng hơn có thể đã thúc đẩy tỷ lệ người dùng rời bỏ cao hơn bình thường."