BofA ชี้ 3 ปัจจัยกดดันหุ้น Netflix ร่วง 20% ตั้งแต่ต้นปี

หุ้นของ Netflix (NFLX) ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญประมาณ 20% นับตั้งแต่ต้นปี 2569 ซึ่งสะท้อนความกังวลของนักลงทุนในหลายมิติ โดย Bank of America (BofA) ได้วิเคราะห์ถึงสาเหตุของแรงกดดันดังกล่าว แม้จะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นตัวนี้ก็ตาม

3 ความกังวลหลักในมุมมองนักวิเคราะห์

ในบทวิเคราะห์ล่าสุด Bank of America ระบุว่าการปรับตัวลงของราคาหุ้น Netflix มีสาเหตุมาจาก 3 ปัจจัยที่ทับซ้อนกันอยู่ ซึ่งเป็นประเด็นที่นักลงทุนจับตามองอย่างใกล้ชิด

• แนวโน้มการมีส่วนร่วม (Engagement): BofA อ้างอิงข้อมูลจากรายงานของ Netflix เองที่ชี้ว่า ชั่วโมงการรับชมรวมต่อผู้ใช้งานหนึ่งราย "กำลังลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า" นักลงทุนกลุ่มที่มองตลาดในแง่ลบ (Bears) เชื่อว่าแนวโน้มนี้ได้รับการยืนยันจากการที่ Netflix หันมาให้ความสนใจกับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) มากขึ้น รวมถึงการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มงบประมาณด้านคอนเทนต์ในปี 2569
• ผลกระทบจาก AI: มีความกังวลว่าเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจเข้ามาเปลี่ยนแปลงกระบวนการสร้างสรรค์คอนเทนต์ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมในระยะยาว
• การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น: การแข่งขันในตลาดสตรีมมิงทวีความรุนแรงขึ้น ทั้งจากการควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมสื่อเมื่อเร็วๆ นี้ และคู่แข่งสำคัญอย่าง YouTube รวมถึงแพลตฟอร์มวิดีโอสั้น นอกจากนี้ยังมีข้อกังวลเกี่ยวกับโอกาสในการเพิ่มฐานผู้ใช้ใหม่ในตลาดที่พัฒนาแล้วซึ่งมีรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้งาน (ARPU) สูง

Ad

แม้เผชิญแรงกดดัน แต่นักวิเคราะห์ยังคงมุมมองบวก

แม้จะมีความกังวลดังกล่าว แต่ Bank of America ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ $125 ต่อหุ้น โดย BofA ชี้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันคล้ายกับช่วงปี 2565 และปลายปี 2566 ที่ Netflix เคยเผชิญกับความกังขาเกี่ยวกับอัตราการเติบโตของสมาชิกและกำไร แต่ก็สามารถฟื้นตัวกลับมาได้ด้วยกลยุทธ์ใหม่ๆ เช่น การเก็บค่าบริการสมาชิกเสริม (paid sharing) และแพ็กเกจแบบมีโฆษณา

ในขณะเดียวกัน Morgan Stanley ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ Netflix ลงเหลือ $90 จากเดิม $115 แต่ยังคงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) โดยให้เหตุผลว่านักลงทุนกำลังกังวลว่า "การขึ้นราคาในช่วงเวลาที่ปกติเป็นช่วงซบเซา ประกอบกับคอนเทนต์ที่น้อยลง อาจส่งผลให้อัตราการเลิกใช้บริการ (churn) สูงกว่าปกติ"