Story
Cổ phiếu Nemetschek sụt giảm mạnh do biên lợi nhuận Quý 2 không đạt kỳ vọng
Cổ phiếu của Nemetschek (NEK) đã sụt giảm mạnh 7,5% xuống còn 62,15 euro sau khi tập đoàn phần mềm xây dựng của Đức công bố kết quả kinh doanh quý 2 và nửa đầu năm 2026. Nguyên nhân chính là do biên lợi nhuận EBITDA báo cáo thấp hơn kỳ vọng của thị trường, chịu ảnh hưởng nặng nề từ một khoản mục đánh giá lại ngoại tệ bất thường liên quan đến thương vụ mua lại HCSS.
Biên lợi nhuận gây thất vọng
Mặc dù tăng trưởng doanh thu sau khi điều chỉnh tỷ giá trong quý 2 đạt 14,5%, cao hơn một chút so với dự báo của các nhà phân tích, nhưng các nhà đầu tư lại tập trung vào sự sụt giảm của biên lợi nhuận hoạt động. Cụ thể, biên lợi nhuận đã giảm từ 30,5% cùng kỳ năm ngoái xuống còn 30,1%.
Sự sụt giảm này, dù nhỏ, đã gây ra phản ứng tiêu cực trên thị trường. Áp lực bán càng gia tăng khi cổ phiếu này đã có một đợt tăng giá mạnh gần 20% trong bốn phiên giao dịch trước khi báo cáo được công bố, tạo ra kỳ vọng rất cao và không còn nhiều dư địa cho bất kỳ sự thất vọng nào.
Phản ứng trái chiều từ giới phân tích
AdCác nhà phân tích có những quan điểm khác nhau về kết quả này. Chuyên gia Joseph George của JPMorgan duy trì khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" với mục tiêu giá 110 euro, cho rằng tăng trưởng doanh thu hữu cơ đã vượt kỳ vọng và diễn biến EBITDA cơ bản vững chắc hơn con số được công bố.
Ngược lại, Michael Briest của UBS đã cắt giảm mục tiêu giá xuống còn 53 euro với khuyến nghị "Bán" từ giữa tháng 7, với lý do lo ngại về khả năng ghi giảm giá trị liên quan đến HCSS và sự định giá lại trên diện rộng của các cổ phiếu phần mềm.
Triển vọng cả năm không thay đổi
Bất chấp phản ứng tiêu cực của thị trường trong phiên, Nemetschek đã xác nhận lại triển vọng cả năm của mình. Công ty vẫn kỳ vọng đạt được mức tăng trưởng hữu cơ từ 14% đến 15% và biên lợi nhuận EBITDA trong khoảng 32% đến 33% cho cả năm 2026.