Story
Moody's Giữ Nguyên Xếp Hạng Tín Nhiệm Của Aon, Hạ Triển Vọng Do Thương Vụ USI
Moody's Ratings đã xác nhận xếp hạng nợ không có bảo đảm cấp cao Baa2 và xếp hạng thương phiếu Prime-2 của các công ty con thuộc Aon plc (NYSE:AON). Tuy nhiên, cơ quan này đã thay đổi triển vọng của Aon từ "tích cực" xuống "ổn định" sau thông báo công ty dự định mua lại USI, Inc. với giá khoảng 17,0 tỷ USD tiền mặt.
Tác động tài chính từ thương vụ
Việc điều chỉnh triển vọng phản ánh đòn bẩy tài chính gia tăng và rủi ro hợp nhất liên quan đến thương vụ được đề xuất. Aon sẽ tài trợ cho việc mua lại USI, một nhà môi giới bảo hiểm cho thị trường doanh nghiệp cỡ vừa tại Mỹ, thông qua sự kết hợp giữa nợ dài hạn và tiền mặt.
Theo ước tính của Moody's, cấu trúc tài chính tập trung vào nợ này sẽ đẩy tỷ lệ nợ trên EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao) của Aon tăng mạnh:
- Mức hiện tại: 2,8x
- Mức dự kiến sau khi hoàn tất thương vụ: trên 4,5x
Moody's kỳ vọng Aon sẽ giảm đòn bẩy xuống khoảng 3,5x trong vòng 12-18 tháng sau khi hoàn tất thương vụ, thông qua tăng trưởng EBITDA và trả nợ. Công ty cũng dự kiến sẽ không mua lại cổ phiếu quỹ trong thời gian tới để tập trung vào việc giảm nợ.
AdCơ sở cho quyết định xếp hạng
Việc Moody's giữ nguyên xếp hạng của Aon phản ánh lịch sử tăng trưởng lợi nhuận bền vững, thành công trong các thương vụ mua lại và quản lý vốn hiệu quả của công ty. Xếp hạng của Aon cũng được củng cố bởi vị thế thị trường toàn cầu với tư cách là nhà môi giới bảo hiểm lớn thứ hai thế giới và sự đa dạng hóa về loại khách hàng, sản phẩm và khu vực địa lý.
Thương vụ mua lại USI được kỳ vọng sẽ củng cố vị thế của Aon tại thị trường doanh nghiệp cỡ vừa của Mỹ. USI hiện là nhà môi giới bảo hiểm lớn thứ 10 tại Mỹ dựa trên doanh thu khoảng 3 tỷ USD vào năm 2025. Các bên đặt mục tiêu hoàn tất giao dịch vào quý IV năm 2026, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và các điều kiện thông thường khác.
Ngoài ra, Moody's đã gán xếp hạng tạm thời (P)Baa2 cho chương trình đăng ký phát hành chứng khoán lưu kho đa mục đích mới của tập đoàn.