Story
Moody's Ubah Prospek Aon Menjadi Stabil Pasca Rencana Akuisisi USI Senilai $17 Miliar
Moody's Ratings telah menegaskan peringkat utang senior tanpa jaminan Baa2 dan surat berharga komersial Prime-2 untuk anak perusahaan Aon plc (NYSE:AON). Namun, lembaga tersebut mengubah prospek Aon menjadi stabil dari sebelumnya positif, menyusul pengumuman rencana akuisisi USI, Inc. senilai sekitar $17,0 miliar secara tunai.
Dampak Finansial dan Leverage
Perubahan prospek didasarkan pada peningkatan leverage keuangan yang agresif dan risiko integrasi yang terkait dengan transaksi yang diusulkan. Aon akan mendanai akuisisi pialang asuransi pasar menengah AS tersebut melalui kombinasi utang jangka panjang dan kas.
Menurut estimasi Moody's, akuisisi ini akan meningkatkan rasio utang terhadap EBITDA Aon secara pro forma dari level saat ini 2,8x menjadi di atas 4,5x pada saat penutupan transaksi. Lembaga pemeringkat tersebut memperkirakan Aon akan mengurangi leverage-nya kembali ke sekitar 3,5x dalam waktu 12-18 bulan setelah akuisisi selesai, melalui pertumbuhan EBITDA dan pengurangan utang. Perusahaan juga diperkirakan tidak akan melakukan pembelian kembali saham dalam waktu dekat untuk fokus pada deleveraging.
Rasonalisasi Peringkat
AdPenegasan peringkat Aon mencerminkan rekam jejaknya yang panjang dalam pertumbuhan yang menguntungkan, keberhasilan akuisisi, dan manajemen modal yang efektif. Peringkat tersebut juga didukung oleh kehadiran Aon di pasar global sebagai pialang asuransi terbesar kedua di dunia serta diversifikasinya di berbagai jenis klien, produk, dan wilayah.
Akuisisi USI, yang merupakan pialang asuransi terbesar ke-10 di AS berdasarkan pendapatan sekitar $3 miliar pada tahun 2025, dinilai akan memperkuat posisi Aon di pasar menengah AS. Moody's juga memberikan peringkat provisional (P)Baa2 untuk pendaftaran rak (*shelf registration*) multiguna baru grup tersebut.
Konteks Transaksi
Kedua belah pihak menargetkan penyelesaian transaksi pada kuartal keempat tahun 2026. Penutupan ini masih menunggu persetujuan regulator dan pemenuhan syarat-syarat penutupan lazim lainnya.