Cổ phiếu Moderna giảm mạnh sau thông báo phát hành trái phiếu chuyển đổi 2,6 tỷ USD

Cổ phiếu của Moderna (NASDAQ: MRNA) đã giảm gần 5,9% trong phiên giao dịch buổi sáng sau khi công ty công bố giá cho đợt chào bán trái phiếu cao cấp chuyển đổi trị giá 2,6 tỷ USD, làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về khả năng pha loãng cổ phiếu và tính bền vững của đợt tăng giá gần đây.

Đợt phát hành trái phiếu gây áp lực

Moderna đã quyết định mở rộng quy mô đợt chào bán trái phiếu, tăng từ mức 2,0 tỷ USD ban đầu lên 2,6 tỷ USD. Đây là loại trái phiếu không hưởng lãi suất (zero-coupon), đáo hạn vào năm 2032 và được bán riêng lẻ cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện.

Theo thông báo, giá chuyển đổi ban đầu cao hơn khoảng 47,5% so với giá đóng cửa trước đó của Moderna là 142,77 USD. Động thái huy động vốn này, dù nhằm phục vụ các mục đích chung của công ty bao gồm đầu tư vào mảng ung thư và trả nợ, đã ngay lập tức tạo ra lo ngại về rủi ro pha loãng cổ phần cho các cổ đông hiện hữu.

Các yếu tố tiêu cực khác

Áp lực bán tháo còn gia tăng bởi một loạt các yếu tố khác:

Ad

• Nhận định từ Phố Wall: Goldman Sachs đã nâng giá mục tiêu cho Moderna từ 67 USD lên 120 USD nhưng vẫn duy trì xếp hạng "Trung lập". Mặc dù là một sự nâng cấp, mức giá mục tiêu này vẫn thấp hơn đáng kể so với giá giao dịch hiện tại của cổ phiếu, cho thấy sự hoài nghi của giới phân tích về định giá của công ty.
• Thất bại của đối thủ: Cùng ngày, đối thủ BioNTech thông báo đã dừng thử nghiệm vắc-xin mRNA giai đoạn 2 cho bệnh ung thư đại trực tràng do không đạt hiệu quả. Tin tức này là một lời nhắc nhở cho các nhà đầu tư rằng thành công đột phá của nền tảng mRNA trong điều trị u ác tính không đồng nghĩa với việc sẽ thành công ở các loại ung thư khác.

Bối cảnh thị trường

Đợt sụt giảm này gần như hoàn toàn là một sự kiện riêng lẻ của Moderna, không phải do xu hướng chung của thị trường. Các chỉ số chính như S&P 500 và Nasdaq đều đi ngang trong phiên, cho thấy không có áp lực bán tháo trên diện rộng.

Cổ phiếu Moderna vẫn cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 22,28 USD, nhưng đã giảm đáng kể từ mức đỉnh 176,66 USD đạt được gần đây sau kết quả thử nghiệm tích cực với Merck. Sự hội tụ của việc huy động vốn có khả năng gây pha loãng, quan điểm thận trọng của các nhà phân tích và thất bại từ đối thủ đã tạo ra một loạt các yếu tố bất lợi, khiến giá cổ phiếu điều chỉnh giảm mạnh.