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モデルナ株が急落、転換社債発行と競合の治験中止が重荷
米バイオ医薬品大手モデルナ（NASDAQ: MRNA）の株価が28日午前の取引で5.9%近く急落した。同社が発表した当初計画を上回る転換社債の発行が株式の希薄化懸念を再燃させたほか、競合他社の臨床試験中止などが悪材料となった。
26億ドル規模の転換社債発行
モデルナは前日夕方に発表した20億ドルの資金調達計画を拡大し、総額26億ドルの2032年償還ゼロクーポン転換社債を私募形式で発行すると発表した。これは適格機関投資家を対象としたもの。
この転換社債の当初転換価格は、前日終値の142.77ドルを約47.5%上回る水準に設定されている。調達資金は、がん事業への投資や既存債務の返済を含む一般的な事業目的に充当される予定。市場では、この大規模な資金調達が将来的な株式の希薄化につながるとの懸念が広がり、売り圧力の主因となった。
競合の治験失敗とアナリストの慎重な見方
Ad株価への逆風はこれだけではない。競合の独ビオンテック社が同日、大腸がんを対象としたmRNAワクチン候補の第2相臨床試験を有効性が示されなかったとして中止したと発表。これにより、メラノーマ（悪性黒色腫）での成功が他のがん種でも再現できるとは限らないとの見方が広がり、mRNAプラットフォームに対する過度な期待が後退した。
さらに、ゴールドマン・サックスがモデルナの投資判断を「中立」で据え置いたものの、目標株価を67ドルから120ドルに引き上げたことも材料視された。目標株価は引き上げられたものの、現在の株価水準を大きく下回っており、ウォール街が同社のバリュエーションに対して依然として慎重であることを示唆している。
市場の背景
当日のS&P 500やナスダック総合指数がほぼ横ばいであったことから、今回のモデルナ株の急落は市場全体ではなく同社固有の要因によるものと言える。同社株は、メルク社と共同開発するがんワクチンの良好な臨床試験結果を受けて急騰し、8月19日には52週高値の176.66ドルを記録していた。今回の下落は、その後の利益確定売りと複数の悪材料が重なった結果とみられる。