모더나 주가, 26억 달러 전환사채 발행에 따른 희석 우려로 급락

미국의 바이오 기업 모더나(MRNA)의 주가가 대규모 전환사채 발행 소식에 급락했습니다. 투자자들 사이에서 잠재적인 주식 가치 희석에 대한 우려와 최근의 주가 급등세 지속 가능성에 대한 의문이 제기되면서, 현지 시간 오전 장에서 주가는 5.9% 가까이 하락했습니다.

대규모 자금 조달과 희석 우려

모더나는 2032년 만기 제로 쿠폰 전환 선순위 채권 발행 규모를 당초 발표했던 20억 달러에서 26억 달러로 증액한다고 밝혔습니다. 해당 채권은 기관 투자자들을 대상으로 사모 발행되었습니다.

초기 전환 가격은 모더나의 전일 종가인 142.77달러에 약 47.5%의 프리미엄이 붙은 수준으로 책정되었습니다. 모더나는 조달된 자금을 항암 사업 투자 및 기존 부채 상환 등 일반적인 기업 운영 목적으로 사용할 계획이라고 설명했습니다. 그러나 대규모 전환사채 발행은 향후 주식으로 전환될 경우 기존 주주들의 지분 가치를 희석시킬 수 있어 통상적으로 주가에 부담으로 작용합니다.

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경쟁사 악재 및 신중한 월가 시각

투자 심리를 위축시킨 또 다른 요인은 경쟁사의 임상 실패 소식이었습니다. 독일의 바이오엔텍(BioNTech)은 대장암 관련 mRNA 백신의 임상 2상 시험을 무용성(futility)을 이유로 중단한다고 발표했습니다. 이는 최근 흑색종 분야에서 거둔 mRNA 플랫폼의 획기적인 성공이 다른 암종에서도 보장되는 것은 아니라는 점을 시장에 상기시키는 계기가 되었습니다.

이와 더불어 골드만삭스는 모더나에 대한 투자의견을 '중립'으로 유지하면서 목표주가를 67달러에서 120달러로 상향 조정했습니다. 목표주가가 상향되었음에도 불구하고 현재 거래되는 주가 수준을 크게 밑돌아, 월스트리트가 여전히 모더나의 높은 밸류에이션에 대해 신중한 시각을 가지고 있음을 시사했습니다. 이러한 복합적인 악재들이 작용하며 최근 흑색종 임상 성공 이후 주가에 반영되었던 프리미엄의 일부가 해소되는 모습을 보였습니다.