Saham Moderna Anjlok Hampir 6% Akibat Kekhawatiran Dilusi dan Berita Pesaing

Saham Moderna (MRNA) anjlok hampir 5,9% dalam perdagangan pagi setelah perusahaan mengumumkan penawaran surat utang konversi senior senilai $2,6 miliar. Langkah ini memicu kekhawatiran investor mengenai potensi dilusi saham dan keberlanjutan reli luar biasa yang dialami saham tersebut baru-baru ini.

Penawaran Utang Memicu Aksi Jual

Moderna mengumumkan harga penawaran surat utang konversi (convertible senior notes) yang akan jatuh tempo pada tahun 2032, dengan nilai yang ditingkatkan menjadi $2,6 miliar dari rencana awal sebesar $2,0 miliar. Surat utang tanpa kupon ini dijual melalui penempatan pribadi kepada pembeli institusional yang memenuhi syarat.

Menurut perusahaan, surat utang tersebut memiliki harga konversi awal yang mewakili premi sekitar 47,5% di atas harga penutupan Moderna sebelumnya di $142,77. Dana yang terkumpul direncanakan untuk tujuan umum perusahaan, termasuk investasi dalam bisnis onkologi dan pembayaran utang yang ada.

Sentimen Negatif dari Analis dan Pesaing

Tekanan terhadap saham Moderna bertambah setelah Goldman Sachs mempertahankan peringkat Netral meskipun menaikkan target harganya menjadi $120 dari $67. Target harga baru ini masih berada jauh di bawah level perdagangan saham saat ini, yang mencerminkan skeptisisme Wall Street yang lebih luas tentang valuasi perusahaan.

Ad

Sentimen pasar juga terbebani oleh berita dari pesaing. BioNTech mengumumkan penghentian uji coba Fase 2 untuk vaksin kanker kolorektal berbasis mRNA karena dianggap sia-sia (futility). Hal ini menjadi pengingat bagi investor bahwa terobosan platform mRNA pada kanker melanoma tidak secara otomatis menjamin keberhasilan pada jenis kanker lain, sehingga meredam antusiasme di sektor ini.

Konteks Pasar

Koreksi harga saham ini sebagian besar merupakan peristiwa spesifik Moderna, bukan cerminan dari pelemahan pasar yang lebih luas. Indeks S&P 500 dan Nasdaq terpantau bergerak datar pada hari yang sama. Meskipun terjadi penurunan, saham Moderna masih diperdagangkan jauh di atas level terendah 52 minggunya di $22,28, tetapi telah mundur secara signifikan dari level tertinggi 52 minggu di $176,66 yang dicapai pada 19 Agustus setelah hasil uji coba melanoma yang positif bersama Merck.

Kombinasi dari penggalangan dana yang berpotensi dilutif, pandangan analis yang hati-hati, dan kegagalan uji coba pesaing telah menciptakan tekanan gabungan yang mengikis sebagian premi yang diberikan investor pada saham Moderna.