Cổ phiếu Marvell giảm mạnh dù lợi nhuận vượt dự báo do kỳ vọng AI quá cao

Cổ phiếu của Marvell Technology (MRVL) đã giảm mạnh 8,2% xuống còn 221,63 USD sau khi công ty công bố báo cáo tài chính, mặc dù kết quả kinh doanh quý II năm tài chính 2027 đã vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Phản ứng tiêu cực của thị trường cho thấy với một cổ phiếu đã tăng 187% trong năm qua, một kết quả chỉ nhỉnh hơn một chút so với dự báo là không đủ để duy trì đà tăng trưởng.

Kết quả kinh doanh và phản ứng thị trường

Trong báo cáo công bố ngày 27/08/2026, Marvell ghi nhận lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,94 USD, cao hơn mức dự báo đồng thuận là 0,93 USD. Doanh thu đạt 2,74 tỷ USD, cũng vượt qua mức dự kiến 2,71 tỷ USD. Công ty cũng đưa ra dự báo doanh thu quý III lạc quan ở mức 3,15 tỷ USD, cao hơn con số 3,04 tỷ USD mà thị trường kỳ vọng.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng này được xem là không đủ ấn tượng, đặc biệt sau khi báo cáo thu nhập xuất sắc của NVIDIA một ngày trước đó đã đặt ra một tiêu chuẩn cực kỳ cao cho toàn bộ chuỗi cung ứng AI. Theo nhà phân tích Cody Acree của Benchmark, việc tăng dự báo của Marvell là "không đủ so với diễn biến gần đây của cổ phiếu".

Động lực tăng trưởng từ AI và Trung tâm dữ liệu

Bất chấp sự sụt giảm của cổ phiếu, các nền tảng cơ bản của Marvell vẫn cho thấy sự vững chắc, đặc biệt là trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu. Phân khúc này đã trở thành động lực tăng trưởng chính của công ty.

Ad

• Doanh thu Trung tâm dữ liệu: Đạt 1,83 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước và hiện chiếm 76% tổng doanh thu. Hơn 90% doanh thu của mảng này đến từ các ứng dụng AI và điện toán đám mây.
• Thỏa thuận với Google: Marvell đã chính thức hóa một thỏa thuận thương mại với Google, dự kiến mang lại khoảng 120 tỷ USD cho các sản phẩm AI tùy chỉnh đến năm 2033.
• Mục tiêu Silicon tùy chỉnh: Ban lãnh đạo xác nhận mục tiêu doanh thu từ silicon tùy chỉnh sẽ tăng hơn gấp đôi lên khoảng 4 tỷ USD vào năm tài chính 2028 và tái khẳng định mục tiêu 10 tỷ USD cho năm tài chính 2029.
• Biên lợi nhuận và dòng tiền: Biên lợi nhuận gộp non-GAAP duy trì ở mức 58,9% và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt mức kỷ lục 639 triệu USD, cho thấy hiệu quả của mô hình kinh doanh không sở hữu nhà máy (fabless).

Các chất xúc tác trong tương lai

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố có thể tác động đến giá cổ phiếu của Marvell trong thời gian tới. Những yếu tố này sẽ là thước đo cho khả năng của công ty trong việc hiện thực hóa tiềm năng tăng trưởng từ cuộc cách mạng AI.

• Chuyển đổi công nghệ quang 1.6T: Việc chuyển đổi từ giải pháp 800G sang 1.6T là chu kỳ sản phẩm quan trọng tiếp theo.
• Hợp tác với NVIDIA: Các thông báo sản phẩm chung có thể xác thực vị thế của Marvell trong hệ sinh thái của NVIDIA.
• Tích hợp các công ty đã mua lại: Các cập nhật về tiến độ tích hợp Celestial AI và Polariton sẽ cho thấy khả năng xây dựng lợi thế cạnh tranh bền vững.
• Các hợp đồng silicon tùy chỉnh mới: Việc giành được các hợp đồng lớn với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô khác ngoài Google sẽ giúp giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một khách hàng lớn.