Story
Cổ phiếu Johnson & Johnson lập đỉnh mới, nhưng các mô hình định giá cho thấy rủi ro sụt giảm
Cổ phiếu của Johnson & Johnson (JNJ) đã đạt mức giá 275,66 USD vào ngày 4 tháng 9, ghi nhận tổng lợi nhuận +59,3% trong năm qua. Đà tăng này được thúc đẩy bởi các tin tức tích cực về sản phẩm, tuy nhiên, định giá hiện tại đang đặt ra câu hỏi liệu tiềm năng tăng trưởng đã được phản ánh hết vào giá hay chưa.
Các yếu tố xúc tác đằng sau đà tăng
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của JNJ không phải là ngẫu nhiên mà đến từ ba sự kiện quan trọng gần đây:
- Phê duyệt cho nền tảng phẫu thuật robot Ottava: Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) đã cấp phép cho hệ thống Ottava, mở ra cơ hội cho JNJ thâm nhập vào thị trường robot phẫu thuật đang phát triển nhanh. Động thái này đã khiến hàng loạt ngân hàng đầu tư nâng giá mục tiêu, bao gồm UBS (lên 320 USD), Guggenheim (lên 287 USD) và Raymond James (lên 280 USD).
- Thành công của thuốc IMAAVY (nipocalimab): FDA đã phê duyệt IMAAVY để điều trị bệnh thiếu máu tan máu tự miễn thể ấm (wAIHA), một rối loạn máu hiếm gặp. Đây là sự chấp thuận thứ hai cho loại thuốc này, giúp mở rộng phạm vi thương mại của nó.
- Động lực doanh thu mạnh mẽ: Doanh thu của công ty được dự báo sẽ tăng từ 78,7 tỷ USD (năm tài chính 2021) lên 94,2 tỷ USD (năm tài chính 2025), chủ yếu nhờ vào mảng thuốc điều trị ung thư.
Tranh cãi về định giá
Bất chấp những tin tức tích cực, định giá của JNJ đang cho thấy những tín hiệu trái chiều. Cổ phiếu đang giao dịch với các chỉ số cao hơn so với các công ty cùng ngành, với P/E dự phóng là 24,9x và EV/EBITDA là 19,9x.
AdTrong khi các nhà phân tích lạc quan như UBS nhìn thấy tiềm năng tăng giá +16,1%, mô hình Giá trị hợp lý của InvestingPro lại chỉ ra một câu chuyện khác. Mô hình này định giá cổ phiếu JNJ ở mức 249,03 USD, ngụ ý nguy cơ sụt giảm -9,7% so với mức giá hiện tại. Đáng chú ý, mục tiêu giá đồng thuận của các nhà phân tích chỉ là ~277 USD, tương đương với tiềm năng tăng trưởng rất khiêm tốn là +0,9%.
Rủi ro và triển vọng
Các nhà đầu tư cần cân nhắc một số rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến JNJ trong tương lai. Gần đây, Giám đốc điều hành mảng MedTech, Timothy Schmid, đã bán 9,2 triệu USD cổ phiếu gần mức đỉnh, một tín hiệu cần lưu ý. Ngoài ra, FDA đã đưa ra cảnh báo an toàn sớm đối với máy bơm tim Abiomed, và việc thuốc Stelara sắp mất độc quyền có thể tạo ra một khoảng trống doanh thu khoảng 2 tỷ USD.
Với hệ số beta thấp ở mức 0,23 và lịch sử 56 năm liên tiếp tăng cổ tức, JNJ vẫn là một cổ phiếu phòng thủ vững chắc. Tuy nhiên, ở mức định giá hiện tại, các nhà phân tích cho rằng phần lớn tin tốt đã được phản ánh vào giá. Do đó, sự ổn định và cổ tức có thể sẽ là động lực chính mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư trong thời gian tới, thay vì sự tăng giá vốn đột phá.