HSBC hạ xếp hạng tín nhiệm Twilio xuống mức thấp hơn, viện dẫn lý do định giá quá cao sau đợt tăng giá nhờ trí tuệ nhân tạo.

HSBC đã hạ xếp hạng cổ phiếu Twilio (NYSE: TWLO) xuống mức Giảm, cho rằng cổ phiếu của nền tảng truyền thông này đã bị định giá quá cao sau đợt tăng giá mạnh mẽ liên quan đến sự hào hứng xung quanh trợ lý AI mới của Meta, Muse. Ngân hàng vẫn giữ nguyên mục tiêu giá cổ phiếu ở mức 211 đô la.

Sự hào hứng với AI thúc đẩy giá cổ phiếu tăng vọt

Việc hạ xếp hạng diễn ra sau khi cổ phiếu của Twilio tăng khoảng 30% kể từ khi Meta ra mắt trợ lý AI Muse vào ngày 8 tháng 9, theo báo cáo. Cổ phiếu đã tăng 182% trong 12 tháng qua, được thúc đẩy bởi niềm tin của nhà đầu tư rằng Twilio sẽ đóng vai trò là cơ sở hạ tầng truyền thông cốt lõi cho thế hệ trợ lý AI mới.

Trong một ghi chú gửi khách hàng, nhà phân tích Sameer Lam của HSBC cho biết, "Chúng tôi đồng ý với logic cơ bản của ngành rằng các trợ lý AI sẽ mở rộng khối lượng truyền thông như cuộc gọi, tin nhắn và xác thực." Tuy nhiên, nhà phân tích tin rằng thị trường đang đánh giá quá cao mức độ thành công của hoạt động kinh doanh mới này đối với Twilio.

Tác động tài chính bị nghi vấn

Phân tích của HSBC cho thấy doanh thu tiềm năng từ trợ lý AI của Meta khiêm tốn hơn so với sự tăng giá cổ phiếu. Ngân hàng đã mô phỏng kịch bản lạc quan nhất, cho thấy ngay cả khi số người dùng hàng ngày của Muse tăng gấp mười lần, với 30% trong số đó thực hiện cuộc gọi năm phút thông qua Twilio mỗi ngày, tác động cũng sẽ bị hạn chế.

Ad

Kịch bản lạc quan này chỉ tạo ra thêm khoảng 49,2 triệu đô la doanh thu, tương đương chỉ 0,8% ước tính doanh thu năm tài chính 2026 của HSBC dành cho Twilio. Ngân hàng tính toán rằng điều này sẽ làm tăng thêm khoảng 14 đô la mỗi cổ phiếu vào giá trị cổ phiếu, một phần nhỏ so với mức tăng 75 đô la mỗi cổ phiếu đã đạt được kể từ khi Muse ra mắt.

Định giá và Cảnh quan cạnh tranh

Báo cáo nhấn mạnh rằng Twilio phải đối mặt với sự cạnh tranh đáng kể từ các nhà cung cấp Nền tảng Truyền thông dưới dạng Dịch vụ (CPaaS) khác như Bandwidth và Sinch. Lam lưu ý rằng Meta có thể sử dụng nhà cung cấp đối thủ hoặc thậm chí bỏ qua các công ty CPaaS để kết nối trực tiếp với các nhà mạng bán buôn.

"Chúng tôi cho rằng lưu lượng truy cập của các tác nhân AI ngày càng tăng sẽ mang lại lợi ích cho ngành, nhưng điều đó không đảm bảo Twilio sẽ thu được lợi nhuận vượt trội," nhà phân tích viết. Với giá cổ phiếu giao dịch ở mức bội số giá trên thu nhập là 45,3 lần, HSBC kết luận rằng "chi phí cơ hội khi sở hữu Twilio... đã trở nên khó biện minh."