Cổ phiếu HPE lao dốc bất chấp kết quả kinh doanh vượt trội do lo ngại về nguồn cung và biên lợi nhuận

Cổ phiếu của Hewlett Packard Enterprise (HPE) đã sụt giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 3 tháng 9, mất hơn 9,4% giá trị xuống còn 46,92 USD, bất chấp việc công ty công bố kết quả kinh doanh quý 3 vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Phản ứng tiêu cực của thị trường chủ yếu xuất phát từ những lo ngại về gián đoạn chuỗi cung ứng và khả năng biên lợi nhuận bị thu hẹp trong tương lai.

Kết quả kinh doanh Q3 vượt kỳ vọng

Theo báo cáo được công bố, Hewlett Packard Enterprise đã có một quý kinh doanh thành công, vượt qua các dự báo quan trọng:

• EPS điều chỉnh: Đạt 1,11 USD, cao hơn mức dự kiến là 0,92 USD.
• Doanh thu: Đạt 12,20 tỷ USD, so với mức kỳ vọng là 11,93 tỷ USD.
• Lượng đơn đặt hàng: Tăng trưởng 42% so với cùng kỳ năm trước.
• Tăng trưởng doanh thu: Khoảng 34% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, những con số ấn tượng này đã bị lu mờ bởi các thách thức trong hoạt động mà công ty đang phải đối mặt.

Nỗi lo về nguồn cung và biên lợi nhuận

Ad

Vấn đề cốt lõi mà các nhà đầu tư đang tập trung vào là khả năng chuyển đổi lượng đơn hàng tồn đọng lớn thành doanh thu thực tế. Ban lãnh đạo HPE cho biết tình trạng thiếu hụt các linh kiện quan trọng như bộ nhớ DDR5, DDR4, chip nhớ NAND và năng lực sản xuất wafer đang hạn chế khả năng giao hàng.

Bên cạnh đó, công ty cũng cảnh báo rằng biên lợi nhuận trong quý 4 có thể sẽ giảm xuống do tỷ trọng các hệ thống máy chủ AI, vốn có biên lợi nhuận thấp hơn, ngày càng tăng trong cơ cấu doanh thu. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng HPE có thể trở thành một nhà cung cấp hạ tầng AI có doanh thu cao nhưng lợi nhuận thấp.

Triển vọng dài hạn và phản ứng trái chiều

Bất chấp những thách thức ngắn hạn, HPE đã nâng cao triển vọng dài hạn, cho thấy sự tự tin vào nền tảng kinh doanh của mình. Công ty đã nâng dự báo EPS cho năm tài chính 2026 lên khoảng 3,75 – 3,85 USD và mục tiêu tăng trưởng doanh thu cho năm tài chính 2027 lên 13% – 17%. Lượng đơn đặt hàng liên quan đến AI đã đạt 3,1 tỷ USD và tổng lượng đơn hàng tồn đọng lên tới 7,6 tỷ USD.

Giới phân tích có những phản ứng trái chiều trước tình hình này. Goldman Sachs vẫn duy trì quan điểm tích cực, nhấn mạnh vào tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2027 và khả năng tạo ra dòng tiền tự do ít nhất 5 tỷ USD. Trong khi đó, Deutsche Bank đã nâng giá mục tiêu lên 68 USD, nhưng Wells Fargo lại cắt giảm giá mục tiêu xuống 54 USD, với lý do lo ngại về tốc độ chuyển đổi doanh thu chậm và lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT).