หุ้น HPE ร่วงหนักสวนทางผลประกอบการ Q3 ที่แข็งแกร่ง เหตุตลาดกังวลปัญหาซัพพลายเชนและอัตรากำไร

หุ้นของ Hewlett Packard Enterprise (HPE) เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ที่ดีเกินคาดก็ตาม โดยสาเหตุหลักมาจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานและแนวโน้มอัตรากำไรที่อาจลดลง ซึ่งบดบังปัจจัยบวกจากยอดสั่งซื้อที่สูงเป็นประวัติการณ์

ผลประกอบการดีกว่าคาด แต่ปัญหาอุปทานเป็นอุปสรรค

ในไตรมาสที่ 3 HPE รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ โดยมีตัวเลขที่สำคัญดังนี้

• กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS): $1.11 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ $0.92
• รายได้: $12.20 พันล้าน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ $11.93 พันล้าน

นอกจากนี้ บริษัทยังมียอดสั่งซื้อเพิ่มขึ้นถึง 42% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และรายได้เติบโตประมาณ 34% อย่างไรก็ตาม ปัญหาหลักที่บริษัทกำลังเผชิญคือการขาดแคลนชิ้นส่วนสำคัญ เช่น DDR5, DDR4, NAND และกำลังการผลิตเวเฟอร์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการจัดส่งสินค้าและเปลี่ยนยอดสั่งซื้อจำนวนมหาศาลให้กลายเป็นรายได้

แนวโน้มเติบโตยังสดใส แต่ความสามารถในการทำกำไรถูกจับตา

แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลง แต่ฝ่ายบริหารของ HPE ได้แสดงมุมมองเชิงบวกต่ออนาคต โดยได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจ AI

Ad

• ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปีงบประมาณ 2026 เป็น $3.75–$3.85
• คาดการณ์การเติบโตของรายได้ในปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้นเป็น 13%–17%
• ยอดสั่งซื้อที่เกี่ยวกับ AI สูงถึง $3.1 พันล้าน
• มียอดสั่งซื้อคงค้าง (Backlog) สะสมอยู่ที่ $7.6 พันล้าน

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารเตือนว่าอัตรากำไรในไตรมาสที่ 4 อาจลดลง เนื่องจากสัดส่วนการขายระบบ AI ซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่าจะเพิ่มสูงขึ้น ประเด็นนี้ทำให้นักลงทุนกังวลว่า HPE อาจกลายเป็นบริษัทที่มีรายได้สูงแต่มีความสามารถในการทำกำไรต่ำ

มุมมองนักวิเคราะห์และปัจจัยที่ต้องติดตาม

มุมมองของนักวิเคราะห์ต่อหุ้น HPE ยังคงแตกต่างกัน Goldman Sachs ยังคงมีมุมมองเชิงบวก โดยอ้างถึงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2027 และศักยภาพในการสร้างกระแสเงินสดอิสระกว่า $5 พันล้าน ขณะที่ Deutsche Bank ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น $68 แต่ Wells Fargo กลับปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ $54 โดยให้เหตุผลเรื่องความล่าช้าในการรับรู้รายได้และผลกำไรจากการดำเนินงาน

สำหรับนักลงทุน ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามองไม่ใช่ภาวะความต้องการที่ลดลง แต่เป็นความสามารถในการบริหารจัดการของบริษัท ได้แก่ การแก้ปัญหาข้อจำกัดด้านซัพพลายเชน, การรักษาเสถียรภาพของอัตรากำไรในกลุ่มธุรกิจ AI และความสามารถในการเปลี่ยนยอดสั่งซื้อคงค้างให้กลายเป็นกระแสเงินสด ซึ่งจะเป็นเครื่องพิสูจน์พื้นฐานของบริษัทในระยะต่อไป