Goldman Sachs: Thổ Nhĩ Kỳ có thể chấp nhận đồng Lira mất giá nhanh hơn

Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs dự báo Thổ Nhĩ Kỳ có thể sẽ chuyển sang chính sách cho phép đồng lira mất giá nhanh hơn, ưu tiên việc ổn định cán cân đối ngoại hơn là mục tiêu giảm lạm phát. Sự thay đổi này có thể tác động đáng kể đến lãi suất và kỳ vọng của thị trường.

Thay đổi chiến lược tiền tệ

Trong một báo cáo công bố hôm thứ Hai, các nhà kinh tế Clemens Grafe và Basak Edizgil của Goldman Sachs nhận định rằng chính quyền Thổ Nhĩ Kỳ có thể sẽ cho phép đồng nội tệ trượt giá với tốc độ nhanh hơn. Ngân hàng này dự báo đồng lira sẽ mất giá so với đô la Mỹ với tốc độ hàng năm vào khoảng giữa 20%.

Cách tiếp cận này trái ngược với chiến lược gần đây của Thổ Nhĩ Kỳ, vốn dựa một phần vào việc để đồng lira mạnh lên theo giá trị thực (tức là mất giá chậm hơn lạm phát) nhằm giúp kiềm chế áp lực giá cả trong nước.

Tác động đến lãi suất và lạm phát

Goldman Sachs cảnh báo rằng việc để đồng lira mất giá nhanh hơn có thể sẽ làm chậm lại quá trình hạ nhiệt lạm phát. Để duy trì sự ổn định tài chính và mức độ phi đô la hóa hiện tại, một tốc độ mất giá nhanh hơn sẽ đòi hỏi lãi suất phải được duy trì ở mức cao hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Ad

Bối cảnh cho dự báo này bao gồm:

• Lãi suất repo một tuần hiện tại của Thổ Nhĩ Kỳ đang ở mức 37%, và Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ có cuộc họp vào thứ Năm tới.
• Từ đầu năm đến nay, đồng lira đã giảm khoảng 9% so với đô la Mỹ.
• Giá tiêu dùng đã tăng hơn 17% trong sáu tháng đầu năm, với lạm phát hàng năm trong tháng 6 đạt 32,1%.

Bối cảnh kinh tế

Báo cáo cũng chỉ ra những thách thức về năng lực cạnh tranh mà nền kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ đang đối mặt. Nước này đã mất thị phần xuất khẩu hàng hóa trung gian vào tay Trung Quốc và thị phần hàng tiêu dùng tại châu Âu vào tay các nhà xuất khẩu Trung và Đông Âu.

Theo Goldman Sachs, sự tăng trưởng mạnh mẽ trong xuất khẩu hàng tư liệu sản xuất và quốc phòng đã không đủ để bù đắp cho những tổn thất ở các lĩnh vực khác, tạo ra áp lực phải điều chỉnh tỷ giá để hỗ trợ xuất khẩu và cân bằng lại nền kinh tế.