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ゴールドマン、トルコがリラ安を加速させる政策に転換と予測
ゴールドマン・サックスのエコノミストは月曜日に発表したレポートで、トルコがインフレ抑制よりも対外収支の安定化を重視する政策に転換し、より速いペースでのトルコリラの下落を容認するとの見通しを示しました。この政策転換は、ディスインフレのペースを鈍化させる可能性があると指摘しています。
リラ相場の見通し
同行のエコノミスト、クレメンス・グラーフ氏とバサーク・エディズギル氏はレポートの中で、リラの対ドル相場が年率で20%台半ばのペースで下落すると予測しています。この分析は、トルコの経済政策の優先順位が変化していることを示唆するものです。
レポートは、金融の安定性を維持するためには現在の「脱ドル化」の水準を維持することが不可欠であると指摘。リラ安のペースが加速する場合、市場が現在織り込んでいるよりも高い水準で金利を維持する必要が生じると分析しています。
金融政策への影響
トルコ金融政策委員会は今週木曜日に会合を予定しています。現在の主要政策金利（1週間物レポ金利）は37%に据え置かれています。
Adこれまでトルコは、インフレ率よりも緩やかなペースでリラ安を進めることで通貨を実質的に増価させ、物価上昇圧力を抑制する戦略を部分的に採用してきました。しかし、今年に入ってリラは対ドルで約9%下落した一方、年初6ヶ月の消費者物価は17%以上上昇し、6月の年間インフレ率は32.1%に達しています。
政策転換の背景
ゴールドマン・サックスは、トルコが輸出市場で競争力に課題を抱えている点を指摘しています。中間財では中国に、欧州の消費財市場では中・東欧の輸出国に市場シェアを奪われているとのことです。
資本財や防衛関連の輸出は好調であるものの、これらの損失を相殺するには至っていません。このような状況が、輸出競争力を高めるためのリラ安容認へと政策を転換させる背景にあるとみられます。