Goldman Sachs คาดตุรกีเปลี่ยนนโยบาย ปล่อยเงินลีราอ่อนค่าเร็วขึ้นเพื่อพยุงดุลการชำระเงิน

โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) คาดการณ์ว่าตุรกีมีแนวโน้มที่จะปรับเปลี่ยนนโยบาย โดยจะอนุญาตให้ค่าเงินลีราอ่อนค่าลงในอัตราที่เร็วขึ้น เพื่อมุ่งเน้นการสร้างเสถียรภาพให้กับดุลการชำระเงินภายนอก แทนที่จะให้ความสำคัญกับการลดอัตราเงินเฟ้อเป็นหลัก

การเปลี่ยนทิศทางนโยบาย

ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ คือ Clemens Grafe และ Basak Edizgil ระบุว่า ธนาคารคาดว่าค่าเงินลีราจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในอัตราเฉลี่ยต่อปีที่ช่วง กลางๆ 20%

แนวทางดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพภายนอก แม้ว่าอาจจะทำให้การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ (disinflation) เป็นไปได้ช้าลงก็ตาม

ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ย

นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่าเสถียรภาพทางการเงินของตุรกีขึ้นอยู่กับการรักษาระดับการลดการพึ่งพิงเงินดอลลาร์ (de-dollarization) ในปัจจุบัน ดังนั้น การปล่อยให้เงินลีราอ่อนค่าเร็วขึ้นจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เพื่อรักษาความน่าสนใจในการถือครองสินทรัพย์สกุลเงินลีรา

Ad

ทั้งนี้ คณะกรรมการนโยบายการเงินของตุรกีมีกำหนดการประชุมในวันพฤหัสบดีที่จะถึงนี้ โดยปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยรีโปหนึ่งสัปดาห์ (one-week repo rate) อยู่ที่ 37%

บริบททางเศรษฐกิจ

ที่ผ่านมา กลยุทธ์การลดเงินเฟ้อของตุรกีส่วนหนึ่งอาศัยการปล่อยให้ค่าเงินลีราแข็งค่าขึ้นในเชิงมูลค่าที่แท้จริง (real terms) โดยให้อ่อนค่าในอัตราที่ช้ากว่าเงินเฟ้อเพื่อช่วยลดแรงกดดันด้านราคา ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่า:

• เงินลีราอ่อนค่าลงแล้วประมาณ 9% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้
• ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นมากกว่า 17% ในช่วงหกเดือนแรก
• อัตราเงินเฟ้อรายปีในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 32.1%

รายงานของโกลด์แมน แซคส์ ยังระบุว่าตุรกีได้สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดในกลุ่มสินค้าขั้นกลางให้กับจีน ขณะที่ผู้ส่งออกในยุโรปกลางและตะวันออกก็เข้ามาแย่งส่วนแบ่งในตลาดสินค้าอุปโภคบริโภคของยุโรป ซึ่งการส่งออกสินค้าทุนและยุทโธปกรณ์ที่แข็งแกร่งขึ้นยังไม่สามารถชดเชยการสูญเสียดังกล่าวได้