Goldman Sachs: Turki Akan Percepat Depresiasi Lira untuk Stabilkan Neraca Eksternal

Analis Goldman Sachs memperkirakan otoritas moneter Turki akan mengizinkan depresiasi lira yang lebih cepat untuk memprioritaskan stabilitas neraca eksternal dibandingkan target penurunan inflasi. Bank investasi tersebut memproyeksikan lira akan melemah terhadap dolar AS dengan laju tahunan di kisaran pertengahan 20%.

Pergeseran Fokus Kebijakan

Dalam sebuah laporan yang dirilis pada hari Senin, para ekonom Clemens Grafe dan Basak Edizgil menyatakan bahwa pendekatan baru ini kemungkinan akan ditempuh meskipun berisiko memperlambat laju disinflasi di negara tersebut. Strategi Turki selama ini sebagian bergantung pada penguatan lira secara riil—di mana mata uang dibiarkan melemah lebih lambat dari laju inflasi—untuk membantu menekan tekanan harga.

Sebagai gambaran, lira telah jatuh sekitar 9% terhadap dolar sepanjang tahun ini, sementara harga konsumen meningkat lebih dari 17% dalam enam bulan pertama. Inflasi tahunan pada bulan Juni tercatat mencapai 32,1%.

Implikasi terhadap Suku Bunga

Goldman Sachs menegaskan bahwa stabilitas keuangan Turki bergantung pada keberhasilan mempertahankan tingkat de-dolarisasi saat ini. Oleh karena itu, laju depresiasi yang lebih cepat akan menuntut suku bunga acuan untuk tetap berada pada level yang lebih tinggi dari ekspektasi pasar saat ini.

Ad

Kebijakan ini menjadi sorotan menjelang pertemuan Komite Kebijakan Moneter (MPC) Turki yang akan diselenggarakan pada hari Kamis. Saat ini, suku bunga repo satu minggu berada di level 37%.

Konteks Daya Saing Ekspor

Laporan tersebut juga menyoroti tantangan daya saing yang dihadapi Turki. Grafe dan Edizgil mencatat bahwa Turki telah kehilangan pangsa pasar dalam ekspor barang setengah jadi dari Tiongkok. Selain itu, eksportir dari Eropa Tengah dan Timur telah mengambil alih sebagian besar penurunan pangsa pasar Turki di pasar barang konsumsi Eropa.

Menurut para ekonom, penguatan ekspor barang modal dan pertahanan belum cukup untuk mengimbangi kehilangan pangsa pasar di sektor-sektor lainnya. Pergeseran ke arah lira yang lebih lemah dinilai dapat membantu meningkatkan daya saing ekspor Turki secara keseluruhan.