Story
Lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu tăng vọt lên mức cao nhiều năm do lo ngại lạm phát
Làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu đã kéo dài sang ngày giao dịch thứ sáu liên tiếp, đẩy chi phí đi vay tại các nền kinh tế lớn ở Bắc Mỹ, châu Âu và châu Á lên các mức đỉnh cao nhất trong nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ. Theo Investing.com, sự rút lui mang tính lịch sử này khỏi thị trường thu nhập cố định được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: căng thẳng quân sự leo thang ở Trung Đông, nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp khổng lồ từ các công ty AI và lập trường chính sách tiền tệ diều hâu của các ngân hàng trung ương lớn.
Lợi suất tăng mạnh trên các thị trường trọng điểm
Tại Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu kho bạc đã thiết lập các mức cao mới trên toàn bộ đường cong lợi suất khi thị trường định giá lại rủi ro lãi suất dài hạn.
- Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng lên 4,787%, mức cao nhất trong nhiều năm và đang tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 5,0%.
- Lợi suất trái phiếu 2 năm, vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ, dao động quanh mức 4,388%, cũng là một mức đỉnh mới trong nhiều năm.
- Lợi suất trái phiếu 30 năm cũng tăng lên 5,259%, mức cao nhất trong gần hai tuần.
Ở châu Âu, lợi suất trái phiếu Schatz 2 năm của Đức, vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ, đã tăng lên 2,983%. Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức tăng lên 3,370%, mức cao nhất kể từ năm 2011, trong khi lợi suất OAT 10 năm của Pháp chạm mức 4,244%, mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Úc đã vọt lên 5,205%, mức cao nhất kể từ năm 2011. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản duy trì trên mức 3,000%, mức cao nhất kể từ năm 1996, đánh dấu một sự thay đổi lịch sử đối với thị trường này.
Các yếu tố chính thúc đẩy làn sóng bán tháo
AdSự gia tăng lợi suất trên diện rộng được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố vĩ mô và kỹ thuật. Thứ nhất, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, đặc biệt là xung quanh eo biển Hormuz, đã đẩy giá dầu thô Brent vượt mốc 90 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại về một cú sốc lạm phát do năng lượng gây ra. Điều này làm xói mòn vai trò truyền thống của trái phiếu chính phủ như một tài sản trú ẩn an toàn.
Thứ hai, thị trường nợ toàn cầu đang phải đối mặt với một làn sóng phát hành trái phiếu doanh nghiệp quy mô chưa từng có. Các gã khổng lồ công nghệ đang huy động vốn kỷ lục để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Làn sóng phát hành này cạnh tranh trực tiếp với trái phiếu chính phủ để thu hút vốn của các nhà đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh các ngân hàng trung ương đang thu hẹp bảng cân đối kế toán thông qua thắt chặt định lượng (QT).
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư và thị trường
Việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm, vốn là tham chiếu cho chi phí đi vay toàn cầu, tiến gần đến mức 5% có ý nghĩa quan trọng. Khi các tài sản không rủi ro có thể mang lại lợi suất 5%, sức hấp dẫn tương đối của các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu, đặc biệt là những cổ phiếu có định giá cao, sẽ giảm đáng kể.
Hơn nữa, lợi suất cao hơn sẽ thắt chặt các điều kiện tài chính một cách rộng rãi, ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp, các khoản vay tiêu dùng và chi phí tài trợ của doanh nghiệp. Điều này có nguy cơ làm chậm tăng trưởng kinh tế, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp và làm tăng rủi ro tái cấp vốn cho các bảng cân đối kế toán có đòn bẩy cao.