Lợi suất toàn cầu tăng vọt do căng thẳng Mỹ-Iran và lo ngại về chính sách của Fed

Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro đã tăng vào thứ Tư, dẫn đầu là đợt bán tháo ở các loại nợ ngắn hạn, trong bối cảnh căng thẳng quân sự bất ngờ leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran kết hợp với sự lo lắng của thị trường trước khi biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố.

Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu tăng

Phản ứng trên thị trường trái phiếu diễn ra rõ rệt hơn so với thị trường chứng khoán khu vực. Các nhà đầu tư đã tích cực bán ra các loại trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và đường lối chính sách của ngân hàng trung ương.

Nguyên nhân trực tiếp là do giá dầu thô toàn cầu đã tăng 2% lên mức 75,60 USD một thùng. Theo Investing.com, đà tăng này được kích hoạt bởi quyết định của Washington thu hồi một giấy phép miễn trừ trừng phạt quan trọng cho phép Iran bán dầu. Động thái này của Mỹ bị Tehran coi là vi phạm thỏa thuận khung hòa bình đang diễn ra, khiến các nhà giao dịch trái phiếu phải định giá lại rủi ro về chi phí năng lượng sẽ duy trì ở mức cao.

Thị trường chờ đợi tín hiệu từ Fed

Áp lực tăng lợi suất còn được khuếch đại bởi tâm lý thận trọng của thị trường trước khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố. Đây là cái nhìn đầu tiên về cơ chế hoạt động nội bộ của ngân hàng trung ương dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Ad

Thị trường thu nhập cố định đang tỏ ra đặc biệt phòng thủ trước quan điểm của ông Warsh, người được cho là hoài nghi về cơ chế "chỉ dẫn định hướng" (forward guidance) và mong muốn một phong cách giao tiếp chính sách ngắn gọn, khó đoán hơn. Sự không chắc chắn này đã đưa một "phần bù rủi ro kỳ hạn" (term premium) trở lại vào các công cụ nợ ngắn hạn.

Tác động lên đường cong lợi suất

Sự thay đổi trên thị trường được phản ánh qua các số liệu cụ thể:

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, một chỉ số quan trọng cho kỳ vọng lãi suất khu vực đồng euro, đã tăng vọt lên 2,63%.
• Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức, một chỉ số tham chiếu, tăng nhẹ hơn 2 điểm cơ bản lên 3,03%.

Sự biến động mạnh hơn ở đầu ngắn của đường cong lợi suất cho thấy thị trường đang ngay lập tức tính toán lại các rủi ro về giá tiêu dùng. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu biên bản họp của Fed xác nhận một bộ phận đáng kể các thống đốc đã thúc đẩy chính sách thắt chặt hơn, đường cong lợi suất toàn cầu có thể sẽ còn dịch chuyển lên cao hơn nữa.