Fitch hạ xếp hạng tín nhiệm của Lineage xuống 'BBB' do tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao.

Fitch Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm dài hạn của tập đoàn kho lạnh Lineage Inc. (NASDAQ:LINE) xuống 'BBB' từ 'BBB+', với lý do tỷ lệ nợ cao dự kiến sẽ kéo dài đến cuối năm. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm này khẳng định triển vọng 'Ổn định' đối với quỹ đầu tư bất động sản (REIT), phản ánh sự tin tưởng vào những thế mạnh kinh doanh cốt lõi của công ty.

Hạ xếp hạng do các chỉ số tài chính

Nguyên nhân chính dẫn đến việc hạ xếp hạng là áp lực lên bảng cân đối kế toán của Lineage. Theo báo cáo của Fitch, tỷ lệ nợ của REIT công ty đã tăng lên 5,9 lần trong quý 2 năm 2026, tăng từ 5,6 lần năm 2025. Điều này được cho là do những khó khăn trong hoạt động kinh doanh, bao gồm nguồn cung thị trường tăng ở các khu vực trọng điểm, xu hướng giảm lượng hàng tồn kho của khách hàng và thu nhập ròng hoạt động kinh doanh của các cửa hàng hiện có âm.

Fitch dự báo tỷ lệ đòn bẩy của Lineage sẽ duy trì ở mức cao trong khoảng 5 lần trong suốt năm 2026. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm kỳ vọng các chỉ số tín dụng của công ty sẽ cải thiện trong trung hạn, dự báo tỷ lệ đòn bẩy sẽ giảm xuống dưới 5 lần trong những năm tiếp theo.

Lộ trình giảm nợ

Sự cải thiện dự kiến trong hồ sơ tài chính của Lineage được kỳ vọng sẽ được thúc đẩy bởi các sáng kiến chiến lược. Fitch lưu ý rằng việc thoái vốn tài sản theo kế hoạch vào năm 2027, cùng với việc trì hoãn giao hàng từ các dự án đang phát triển của công ty, sẽ giúp khôi phục các chỉ số tín dụng của công ty về mức phù hợp hơn với xếp hạng 'BBB' đã được điều chỉnh.

Ad

Vị thế dẫn đầu thị trường củng cố triển vọng ổn định

Mặc dù bị hạ bậc xếp hạng, triển vọng 'Ổn định' của Fitch vẫn được hỗ trợ bởi vị thế thị trường mạnh mẽ và khả năng linh hoạt tài chính được tăng cường của Lineage. Cơ quan này nhấn mạnh các lợi thế cạnh tranh chính của công ty:

• Thống trị thị trường: Lineage kiểm soát khoảng 34% dung lượng lưu trữ được kiểm soát nhiệt độ ở Bắc Mỹ và 12% trên toàn cầu.
• Quy mô: Danh mục hoạt động của công ty lớn gấp đôi so với đối thủ cạnh tranh niêm yết công khai gần nhất, Americold Realty Trust.
• Cấu trúc tài chính: Công ty đã thay đổi mô hình vay vốn, với 95% nợ là nợ không có bảo đảm tính đến quý 2, điều này giúp cải thiện khả năng tiếp cận thị trường trái phiếu công khai sau đợt IPO năm 2024.

Hành động xếp hạng của Fitch cân bằng giữa việc tăng đòn bẩy tạm thời với chất lượng tài sản hàng đầu và mối quan hệ khách hàng vững mạnh của Lineage. Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi việc thực hiện bán tài sản và hiệu suất hoạt động của các cửa hàng hiện có để tìm dấu hiệu giảm nợ thành công.