Eli Lilly và Novo Nordisk: Động lượng trái chiều và triển vọng cho chiến lược giao dịch cặp

Trong cuộc đua của các gã khổng lồ ngành dược phẩm, cổ phiếu của Eli Lilly và Novo Nordisk đang cho thấy một sự phân kỳ rõ rệt về động lượng và triển vọng, đặt ra câu hỏi lớn cho các nhà đầu tư về chiến lược giao dịch cặp.

Trong khi Eli Lilly ghi nhận mức tăng trưởng 46,7% trong một năm qua và đang giao dịch gần mức cao kỷ lục, Novo Nordisk lại giảm 3,1% trong cùng kỳ và vừa trải qua một phiên giảm mạnh 6%.

Động lực tăng trưởng và định giá trái chiều

Sự khác biệt trong vận mệnh của hai công ty bắt nguồn từ các yếu tố cơ bản về tăng trưởng, lợi nhuận và các tin tức liên quan đến sản phẩm.

• Kỳ vọng tăng trưởng: Doanh thu của Eli Lilly được dự báo sẽ tăng vọt 30,3% trong năm tới, được thúc đẩy bởi dữ liệu tích cực từ thuốc điều trị béo phì retatrutide và khả năng nâng dự báo kinh doanh. Ngược lại, Novo Nordisk đang đối mặt với dự báo doanh thu giảm 6,5% và đã phải hạ dự báo lần thứ tư trong một năm.
• Lợi nhuận: Mặc dù cả hai đều có biên lợi nhuận cao, EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) của Lilly dự kiến tăng 49,3% vào năm tới, trong khi của Novo được dự báo sẽ giảm 6,6%.
• Định giá: Thị trường đang định giá Lilly ở mức P/E dự phóng cao là 32,6x, phản ánh sự lạc quan về tăng trưởng. Trong khi đó, Novo có mức P/E thấp hơn nhiều là 14,3x.

Các diễn biến gần đây càng làm sâu sắc thêm sự khác biệt. Bernstein dự kiến Lilly sẽ nâng dự báo doanh thu thêm 1,5 tỷ USD trong báo cáo kết quả kinh doanh ngày 5 tháng 8. Trong khi đó, Novo Nordisk đang đối mặt với một vụ kiện tập thể liên quan đến các công bố về thuốc CagriSema.

Ad

Triển vọng cho chiến lược giao dịch cặp

Sự phân kỳ này tạo ra một bối cảnh phức tạp cho chiến lược giao dịch cặp (mua cổ phiếu được kỳ vọng tăng giá và bán khống cổ phiếu được kỳ vọng giảm giá).

Eli Lilly hiện là cổ phiếu có động lượng mạnh nhưng đã được "định giá cho sự hoàn hảo". Với mục tiêu giá của các nhà phân tích chỉ cao hơn 8,4% so với giá hiện tại, bất kỳ sai sót nào cũng có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh mạnh.

Ngược lại, Novo Nordisk là một cổ phiếu giá trị đã chịu nhiều áp lực. Sau bốn lần cắt giảm dự báo, thay đổi CEO và sa thải 9.000 nhân viên, kỳ vọng của thị trường đang ở mức rất thấp. Tuy nhiên, với tiềm năng tăng giá lên tới 56,0% theo giá trị hợp lý và mức P/E thấp, bất kỳ dấu hiệu ổn định nào cũng có thể châm ngòi cho một sự phục hồi mạnh mẽ.

Do đó, đây không phải là một chiến lược "quay về mức trung bình" đơn giản. Thay vào đó, nó là một ván cược vào khả năng ổn định của Novo so với việc Lilly tiếp tục duy trì đà tăng trưởng hoàn hảo của mình.