Broadcom Báo cáo Doanh thu AI Tăng vọt, Cổ phiếu Vẫn Giảm do Dự báo Thấp hơn Kỳ vọng

Broadcom (NASDAQ: AVGO) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 với sự tăng trưởng bùng nổ từ mảng bán dẫn trí tuệ nhân tạo (AI), tuy nhiên cổ phiếu của công ty lại sụt giảm do dự báo doanh thu quý tới không đáp ứng được kỳ vọng cực kỳ cao của thị trường.

Kết quả kinh doanh vượt trội nhờ AI

Trong quý 3, Broadcom ghi nhận doanh thu tổng cộng 29,59 tỷ USD, tăng 86% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) non-GAAP tăng 96% lên 3,32 USD. Động lực chính đằng sau sự tăng trưởng này là mảng bán dẫn AI.

• Doanh thu bán dẫn AI: Đạt 16,7 tỷ USD, tăng vọt 221% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Tỷ trọng doanh thu: Mảng AI hiện chiếm tới 56% tổng doanh thu, khẳng định vị thế của Broadcom từ một công ty hưởng lợi từ AI thành một ông lớn trong lĩnh vực hạ tầng AI.
• Mảng phần mềm: Doanh thu từ mảng Phần mềm Hạ tầng (Infrastructure Software), chủ yếu từ VMware, cũng tăng trưởng tốt, đạt 8,8 tỷ USD, tăng 29%.

Tại sao cổ phiếu lại đi xuống?

Mặc dù kết quả kinh doanh rất ấn tượng, cổ phiếu Broadcom vẫn chịu áp lực bán ra. Nguyên nhân chính đến từ việc dự báo cho quý 4, mặc dù vẫn cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng lại thấp hơn một chút so với con số mà các nhà phân tích tại Phố Wall mong đợi.

Ad

Công ty dự báo doanh thu quý 4 sẽ vào khoảng 34,8 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo đồng thuận là 35,05 tỷ USD. Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp cũng giảm xuống còn 75%, giảm 210 điểm cơ bản so với quý trước, phản ánh chi phí liên quan đến nguồn cung và tỷ trọng phần cứng AI cao hơn. Điều này cho thấy các nhà đầu tư hiện đang yêu cầu sự tăng tốc liên tục, thay vì chỉ là tăng trưởng mạnh.

Các yếu tố xúc tác và triển vọng

Báo cáo của Broadcom đã khẳng định nhu cầu AI là bền vững và đang mở rộng ra ngoài các khách hàng lớn ban đầu như Google để bao gồm cả OpenAI, Anthropic và Meta. Công ty dự báo doanh thu bán dẫn AI sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 21,7 tỷ USD trong quý 4 (tăng 236% so với cùng kỳ) và có thể đạt tới 115 tỷ USD vào năm tài chính 2027.

Tuy nhiên, tăng trưởng của công ty hiện đang bị giới hạn bởi nguồn cung chứ không phải nhu cầu, với các nút thắt chính nằm ở công suất sản xuất đế chip và linh kiện laser. Các yếu tố nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới bao gồm:

• Triển khai của khách hàng: Các dự án lớn từ OpenAI và Anthropic trong năm tài chính 2027.
• Sản phẩm mới: Việc ra mắt các sản phẩm mạng thế hệ mới như bộ chuyển mạch Ethernet Tomahawk 7.
• Mở rộng công suất: Hoạt động của nhà máy sản xuất đế chip tại Singapore dự kiến vào năm tài chính 2027.
• Hiệu quả biên lợi nhuận: Khả năng công ty bù đắp áp lực lên biên lợi nhuận gộp thông qua đòn bẩy hoạt động.