Broadcom เผยรายได้ AI โตแกร่ง แต่คาดการณ์ไตรมาส 4 ต่ำกว่าคาดทำหุ้นร่วง

Broadcom (AVGO) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 ที่แข็งแกร่งเกินคาด โดยมีรายได้จากธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์สำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นกลับปรับตัวลดลงเนื่องจากคาดการณ์สำหรับไตรมาส 4 ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวังไว้เล็กน้อย สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนต้องการเห็นการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ผลประกอบการไตรมาส 3 แข็งแกร่งเกินคาด

Broadcom ได้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงสู่การเป็นผู้เล่นหลักในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างชัดเจน โดยรายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI กลายเป็นสัดส่วนถึง 56% ของรายได้ทั้งหมด

• รายได้รวมไตรมาส 3: 2.959 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 86% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• กำไรต่อหุ้น (Non-GAAP EPS): 3.32 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 96% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI: 1.67 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโตสูงถึง 221% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายได้จากธุรกิจซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐาน: 8.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29% โดยได้รับแรงหนุนจากการเข้าซื้อกิจการ VMware

คาดการณ์ที่น่าผิดหวังกดดันราคาหุ้น

แม้ผลประกอบการไตรมาส 3 จะออกมาดีเยี่ยม แต่สิ่งที่ทำให้นักลงทุนผิดหวังคือตัวเลขคาดการณ์สำหรับไตรมาส 4 โดยบริษัทคาดว่าจะมีรายได้รวมประมาณ 3.48 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 3.505 หมื่นล้านดอลลาร์เล็กน้อย ถึงแม้ตัวเลขดังกล่าวจะยังคงหมายถึงการเติบโตถึง 93% เมื่อเทียบรายปีก็ตาม

Ad

นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ยังลดลงเหลือ 75% ซึ่งลดลง 210 basis points จากไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปเน้นฮาร์ดแวร์ AI มากขึ้นและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับซัพพลายเชน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเรียกร้องการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นไปอีกระดับ

ปัจจัยขับเคลื่อนและสิ่งที่ต้องจับตา

รายงานผลประกอบการครั้งนี้ได้ตอบคำถามสำคัญหลายข้อเกี่ยวกับความยั่งยืนของธุรกิจ AI โดยบริษัทคาดการณ์ว่ารายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI ในไตรมาส 4 จะสูงถึง 2.17 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 236% YoY และยังได้เปิดเผยถึงฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น นอกเหนือจาก Google ซึ่งรวมถึง OpenAI, Anthropic และ Meta

สำหรับอนาคต Broadcom ตั้งเป้ารายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI ไว้ที่ 1.15 แสนล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2027 และ 2.3 แสนล้านดอลลาร์ ในปี 2028 อย่างไรก็ตาม ปัจจัยจำกัดการเติบโตในปัจจุบันคือปัญหาด้านอุปทาน (Supply) ไม่ใช่ด้านอุปสงค์ (Demand) โดยเฉพาะกำลังการผลิต Substrate และชิ้นส่วนเลเซอร์ นักลงทุนจะจับตาดูการขยายกำลังการผลิตอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะโรงงานแห่งใหม่ในสิงคโปร์ที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในปี 2027 ซึ่งจะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าบริษัทสามารถเปลี่ยนความต้องการที่แข็งแกร่งให้กลายเป็นรายได้จริงได้หรือไม่