ASML đối mặt áp lực về năng lực sản xuất và thách thức từ Trung Quốc trước thềm công bố lợi nhuận

ASML, nhà cung cấp thiết bị độc quyền và quan trọng nhất cho ngành sản xuất chip AI, sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý vào thứ Tư tới. Giới đầu tư đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu định giá cao ngất ngưởng của công ty có được chứng minh và cách công ty đối phó với các động thái của Mỹ nhằm ngăn chặn xuất khẩu sang Trung Quốc.

Kỳ vọng cao trong bối cảnh bùng nổ AI

Cơn sốt AI đã giúp giá cổ phiếu của ASML tăng gần 70% trong năm nay, đưa công ty có trụ sở tại Hà Lan trở thành doanh nghiệp niêm yết giá trị nhất châu Âu với vốn hóa thị trường 610 tỷ euro (696 tỷ USD). Các nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu như SK Hynix, Samsung và Micron đang gấp rút tăng cường công suất, trong khi khách hàng lớn nhất là TSMC cũng đang mở rộng để sản xuất chip cho Nvidia.

Theo ước tính của LSEG, ASML được dự báo sẽ báo cáo các số liệu kinh doanh ấn tượng trong quý II:

• Lợi nhuận ròng: Tăng 8,8% lên 2,61 tỷ euro.
• Doanh thu: Tăng 14% đạt 8,8 tỷ euro.

Các nhà phân tích cũng kỳ vọng công ty sẽ nâng dự báo doanh thu cả năm, hiện đang ở mức từ 36 tỷ đến 40 tỷ euro. Mehdi Hosseini, nhà phân tích tại Susquehanna, cho biết ông kỳ vọng ASML sẽ có một "báo cáo vượt dự báo và nâng triển vọng", đồng thời nói thêm rằng toàn bộ công suất của ASML cho đến cuối năm 2027 có thể đã được đặt hết.

Năng lực sản xuất và hạn chế xuất khẩu là tâm điểm

Ad

Hai thách thức lớn đang phủ bóng lên triển vọng của ASML là năng lực sản xuất và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. ASML là nhà sản xuất duy nhất trên thế giới về hệ thống quang khắc siêu cực tím (EUV), những cỗ máy khổng lồ trị giá 300 triệu USD cần thiết để tạo ra các mạch bán dẫn tiên tiến nhất. Mỗi hệ thống mất khoảng một năm để chế tạo, trở thành một trong những yếu tố hạn chế tốc độ mở rộng của cơ sở hạ tầng AI.

Bên cạnh đó, các quy định kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đối với Trung Quốc cũng là một mối lo ngại. Mặc dù ASML không bán các công cụ EUV tiên tiến nhất của mình cho Trung Quốc, quốc gia này dự kiến sẽ chiếm tới 20% doanh thu của ASML trong năm nay thông qua việc mua các công cụ quang khắc cực tím sâu (DUV) kém tiên tiến hơn. ASML cho biết họ đang tìm "những cách sáng tạo" để đáp ứng nhu cầu của khách hàng, bao gồm nâng cấp các công cụ cũ và tăng tốc độ lắp ráp.

Định giá cổ phiếu: Tiềm năng tăng trưởng hay đã chạm trần?

Giới phân tích có những quan điểm trái chiều về định giá của ASML. Một số người cho rằng định giá của công ty có vẻ đã bị kéo căng, với cổ phiếu đang giao dịch ở mức gấp 49 lần thu nhập ước tính của năm 2027. Thomas Couvreur, nhà phân tích tại KBC, nhận định: "Chúng tôi tin rằng phần lớn tiềm năng tăng trưởng đã được phản ánh trong mức giá hiện tại."

Tuy nhiên, những người khác lại cho rằng vẫn còn dư địa cho những bất ngờ tích cực. Marc Hesselink, nhà phân tích của ING, chỉ ra rằng cổ phiếu ASML đã có hiệu suất kém hơn so với chỉ số bán dẫn Philadelphia (Philadelphia Semiconductor Index) trong năm nay. Ông cho rằng: "Kết quả kinh doanh mạnh mẽ kết hợp với việc mở rộng công suất hơn nữa có thể hỗ trợ một sự bắt kịp."