ASML Hadapi Sorotan Investor Terkait Kapasitas Produksi dan Kendala Ekspor ke China

ASML, pemasok peralatan semikonduktor paling krusial untuk chip kecerdasan buatan (AI), dijadwalkan merilis laporan pendapatan kuartalan pada hari Rabu. Investor akan mencermati kemampuan perusahaan untuk meningkatkan kapasitas produksi di tengah lonjakan permintaan serta strategi dalam menghadapi tekanan kontrol ekspor AS terhadap China.

Ekspektasi Tinggi di Tengah Ledakan AI

Didorong oleh demam AI, saham ASML telah melonjak hampir 70% tahun ini, menjadikan perusahaan asal Belanda ini sebagai perusahaan terdaftar paling berharga di Eropa dengan kapitalisasi pasar €610 miliar ($696 miliar). Permintaan melonjak dari produsen chip memori seperti SK Hynix, Samsung, dan Micron, serta pelanggan terbesarnya, TSMC, yang memproduksi chip untuk Nvidia.

Menurut estimasi LSEG, ASML diperkirakan akan melaporkan kenaikan laba bersih kuartal kedua sebesar 8,8% menjadi €2,61 miliar, dengan pendapatan naik 14% menjadi €8,8 miliar. Analis mengantisipasi perusahaan akan menaikkan proyeksi pendapatan setahun penuh, yang saat ini berada di antara €36 miliar hingga €40 miliar. "Kami memperkirakan ASML akan melaporkan kinerja yang melampaui ekspektasi dan menaikkan proyeksi," kata Mehdi Hosseini, analis di Susquehanna, yang menambahkan bahwa seluruh kapasitas produksi ASML hingga akhir 2027 kemungkinan sudah dipesan.

Tantangan Kapasitas dan Kontrol Ekspor

Di tengah prospek cerah, terdapat dua tantangan utama. Pertama adalah pembatasan kapasitas produksi. ASML adalah satu-satunya produsen sistem litografi EUV (Extreme Ultraviolet), mesin seharga $300 juta yang esensial untuk chip canggih. Perusahaan bertujuan mengirimkan 60 mesin EUV tahun ini dan 80 mesin tahun depan, namun menyatakan sedang mencari "cara-cara kreatif" untuk membantu pelanggan, termasuk peningkatan mesin lama dan percepatan instalasi.

Ad

Tantangan kedua datang dari geopolitik. Undang-undang yang diusulkan AS menekan sekutunya untuk menyelaraskan kontrol ekspor guna membatasi kemampuan China membuat chip canggih. Meskipun ASML tidak menjual mesin EUV tercanggihnya ke China, negara tersebut diproyeksikan menyumbang hingga 20% dari total penjualan ASML tahun ini melalui pembelian mesin DUV (Deep Ultraviolet) yang lebih lawas.

Prospek Valuasi dan Sentimen Analis

Valuasi saham ASML menjadi perdebatan di kalangan analis, dengan sahamnya diperdagangkan pada 49 kali estimasi pendapatan tahun 2027. Sebagian analis, seperti Thomas Couvreur dari KBC, berpendapat bahwa potensi kenaikan sudah tercermin dalam harga saat ini dan mempertahankan rekomendasi 'tahan'.

Namun, analis lain melihat ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut. Marc Hesselink dari ING mencatat bahwa kinerja saham ASML tahun ini masih di bawah Indeks Semikonduktor Philadelphia. "Hasil yang kuat dikombinasikan dengan ekspansi kapasitas lebih lanjut dapat mendukung kenaikan harga untuk mengejar ketertinggalan," ujarnya.