Cổ phiếu Alphabet: Tín hiệu từ khoản đầu tư của Berkshire Hathaway và định giá sau báo cáo quý 2

Berkshire Hathaway đã tham gia vào đợt chào bán cổ phiếu trị giá 85 tỷ USD của Alphabet (GOOGL) vào đầu năm nay, một động thái diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu này đã tăng tới 88,3% trong một năm. Điều này khiến thị trường đặt câu hỏi liệu đây có phải là tín hiệu mua vào cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, hay cơ hội đã qua sau đợt tăng giá mạnh.

Khoản đầu tư chiến lược của Berkshire Hathaway

Điều quan trọng cần lưu ý là khoản đầu tư của Berkshire Hathaway không phải là một giao dịch mua cổ phiếu thông thường trên thị trường mở. Thay vào đó, công ty của Warren Buffett đã tham gia vào một đợt huy động vốn cổ phần do Alphabet công bố cùng với việc nâng dự báo chi phí vốn (capex) cho năm 2026.

Về mặt cấu trúc, động thái này cho thấy sự tin tưởng vào luận điểm đầu tư cơ sở hạ tầng AI dài hạn của Alphabet, thay vì một nhận định rằng cổ phiếu đang được định giá rẻ ở thời điểm hiện tại. Đây là một sự khác biệt lớn so với cách các nhà đầu tư cá nhân tiếp cận cổ phiếu trên thị trường.

Kết quả kinh doanh quý 2 với những tín hiệu trái chiều

Alphabet đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 22 tháng 7 năm 2026, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Tuy nhiên, thị trường đã phản ứng tiêu cực khi giá cổ phiếu giảm 8,49% sau báo cáo.

Ad

• Doanh thu: Đạt 119,8 tỷ USD, cao hơn mức dự báo 116,5 tỷ USD.
• EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu): Đạt 9,11 USD, vượt xa mức dự báo 2,88 USD. Tuy nhiên, con số này bị thổi phồng bởi khoản lãi chưa thực hiện từ các khoản đầu tư vào SpaceX và Anthropic.
• Doanh thu Google Cloud: Tăng trưởng ấn tượng 82% so với cùng kỳ năm trước, đạt 24,8 tỷ USD.
• Chi phí vốn (Capex): Tăng gấp đôi lên 44,9 tỷ USD, và dự báo cho cả năm 2026 được nâng lên mức 195–205 tỷ USD.

Phản ứng của thị trường cho thấy các nhà đầu tư tập trung vào những lo ngại chính: chi phí vốn tăng vọt gây áp lực lên dòng tiền tự do và doanh thu từ quảng cáo trên YouTube giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ, xuống còn 7,3 tỷ USD.

Phân tích định giá và các yếu tố cần cân nhắc

Ở mức định giá hiện tại, có nhiều yếu tố để các nhà đầu tư cân nhắc. Tỷ lệ PEG (P/E trên tốc độ tăng trưởng) của Alphabet ở mức 0,6, một chỉ số thường được coi là hấp dẫn (dưới 1.0 cho thấy tăng trưởng có giá hợp lý). Hơn nữa, có 56 nhà phân tích xếp hạng Mua đối với cổ phiếu này, so với chỉ 7 người xếp hạng Giữ và không có ai khuyến nghị Bán.

Tuy nhiên, các yếu tố rủi ro cũng rất rõ ràng. Chi phí vốn khổng lồ cho AI sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền trong nhiều năm tới. Trong khi đó, mô hình Giá trị hợp lý của InvestingPro đưa ra mức định giá 302,73 USD, thấp hơn khoảng 16% so với giá thị trường hiện tại, báo hiệu sự thận trọng trong ngắn hạn. Ngoài ra, Alphabet còn nắm giữ các tài sản "ẩn" có giá trị lớn trên bảng cân đối kế toán, bao gồm cổ phần tại SpaceX (94 tỷ USD) và Anthropic (124 tỷ USD), chiếm khoảng 5% vốn hóa thị trường của công ty.