Story
アルファベット株分析：バフェット氏の参入と第2四半期決算が示す新たな評価
ウォーレン・バフェット氏率いるバークシャー・ハサウェイが、今年初めにアルファベット（GOOGL）が実施した約850億ドルの増資に、非公開で参加していたことが明らかになりました。同社株が過去1年で88.3%という大幅な上昇を遂げた後だけに、この動きが個人投資家への買いシグナルとなるのか、市場の関心が高まっています。
バフェット氏の投資、その背景
今回の投資は、バークシャーが市場で株式を買い集める通常のケースとは異なります。これは、アルファベットがAIインフラ投資を目的として2026年の設備投資（Capex）見通しを1950億〜2050億ドルに引き上げた際に発表した、大規模な増資への参加という形で行われました。
この事実は、バフェット氏がアルファベットのAIインフラ戦略に信頼を寄せていることを示唆しますが、必ずしも現在の株価が割安であると判断したことを意味するものではありません。これは、一般投資家とは異なる戦略的な投資判断であると理解する必要があります。
好決算にもかかわらず株価は下落
アルファベットが7月22日に発表した2026年第2四半期決算は、市場予想を上回る好調な内容でした。しかし、発表後に株価は8.49%下落するという反応を見せました。
- 売上高: 1198億ドル（予想：1165億ドル）
- 一株当たり利益（EPS）: 9.11ドル（予想：2.88ドル）
- Google Cloud売上高: 248億ドル（前年同期比+82%）
AdEPSが予想を大幅に上回った背景には、SpaceXやAnthropicへの投資による980億ドルの未実現利益が含まれており、市場はこの点を冷静に評価しました。投資家が注目したのは、前年同期比で倍増した設備投資（449億ドル）と、YouTube広告収入が同1%減の73億ドルに落ち込んだというネガティブな側面でした。
評価と今後の展望
現在のバリュエーションを見ると、株価収益率（PER）は28.1倍ですが、成長性を加味したPEGレシオは0.6倍と、1.0倍を大きく下回っており、成長性の観点からは割安感を示唆しています。また、バランスシートにはSpaceX（940億ドル）やAnthropic（約1240億ドル）といった未公開株の価値が隠されており、これらは時価総額4.36兆ドルの約5%に相当します。
今後の見通しについては、強弱両論が存在します。
- 強気材料: 5140億ドルに上るクラウド事業の受注残高、82%という高い成長率、そして割安なPEGレシオが挙げられます。
- 弱気材料: 2026年通期で最大2050億ドルに達する設備投資がフリーキャッシュフローを圧迫する懸念や、AI検索との競合によるYouTube広告の不振が指摘されています。
バークシャー・ハサウェイの投資は、戦略的パートナーとしての増資参加であり、一般投資家が直面する市場価格での購入とは前提が異なります。決算後の株価動向も踏まえると、多くの好材料は既に株価に織り込まれている可能性があり、新規投資の安全マージンは以前より狭まっていると考えるべきかもしれません。