Hai công ty hàng đầu về trí tuệ nhân tạo là Anthropic và OpenAI lựa chọn những con đường IPO khác nhau trong bối cảnh tranh luận về quy định.

Hai công ty hàng đầu về trí tuệ nhân tạo, Anthropic và OpenAI, đang theo đuổi những chiến lược hoàn toàn khác nhau để niêm yết cổ phiếu, với cách tiếp cận chịu ảnh hưởng lớn bởi cuộc tranh luận gay gắt về quy định của chính phủ. Anthropic đang đẩy nhanh tiến độ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), trong khi OpenAI lại trì hoãn việc ra mắt, viện dẫn chính những lo ngại về an toàn vốn là trọng tâm của cuộc thảo luận về quy định.

Bối cảnh Quy định

Cuộc tranh luận về quy định đối với AI đã tạo ra một môi trường phức tạp cho các công ty đang chuẩn bị niêm yết trên thị trường chứng khoán. Theo một báo cáo ngày 21 tháng 9 của Investing.com, chính quyền Hoa Kỳ đã thể hiện sự ưu tiên cho một cách tiếp cận liên bang nhẹ nhàng. Quan điểm này được nhấn mạnh vào ngày 14 tháng 9, khi Tổng thống Trump được cho là đã bác bỏ những lo ngại về an toàn của AI là một "trò lừa bịp", đồng thời cho thấy chính quyền đang ủng hộ việc giám sát tối thiểu từ các công ty công nghệ lớn.

Nghịch lý thay, chính các phòng thí nghiệm AI lại là những người ủng hộ mạnh mẽ nhất việc ban hành quy định. Điều này đã tạo ra một sự chia rẽ chiến lược, với mỗi công ty tận dụng sự không chắc chắn về quy định để có lợi cho mình khi chuẩn bị cho sự xem xét kỹ lưỡng của các nhà đầu tư công chúng.

Lộ trình IPO khác biệt

Thời gian và thông điệp khác nhau của Anthropic và OpenAI cho thấy chiến lược riêng biệt của họ trong việc ứng phó với môi trường này.

Ad

• Anthropic: Công ty được cho là đang nhắm đến IPO vào tháng 10 năm 2026 với mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ đô la. Anthropic đã định hình lập trường ủng hộ quy định của mình như một phần cốt lõi của thương hiệu "an toàn là trên hết", cho thấy tính minh bạch cần thiết của một công ty đại chúng phù hợp với các cam kết của họ. Tuy nhiên, các nhà phê bình được trích dẫn trong báo cáo cho rằng đây có thể là một chiến thuật để thổi phồng giá trị của công ty trước khi niêm yết.
• OpenAI: Ngược lại, CEO Sam Altman đã tuyên bố công ty sẽ không niêm yết công khai vào năm 2026, với lý do cần phải giải quyết vấn đề an toàn AI. Báo cáo cho rằng điều này tạo ra vỏ bọc chính trị để trì hoãn IPO cho đến ít nhất là năm 2027, cho phép công ty có thời gian để hoàn thiện cấu trúc quản trị phức tạp và chứng minh khả năng sinh lời. OpenAI được cho là đang tìm kiếm một vòng gọi vốn tư nhân mới với mức định giá 1,2 nghìn tỷ đô la.

Những chiến lược này dựa trên sự thành công của đợt IPO của SpaceX vào tháng 6 năm 2026, thu về 86 tỷ đô la. Là một công ty có liên quan đến AI thông qua đơn vị xAI chứ không phải là một phòng thí nghiệm thuần túy, SpaceX đã tránh được sự giám sát chặt chẽ nhất từ các cơ quan quản lý.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Một điểm căng thẳng quan trọng đối với các nhà đầu tư tiềm năng trên thị trường chứng khoán là nghịch lý định giá cốt lõi của lĩnh vực AI. Cả Anthropic và OpenAI đều ủng hộ các quy định có thể làm tăng chi phí tuân thủ và có khả năng làm chậm quá trình đổi mới, nhưng định giá của họ dường như không tính đến những khó khăn kinh tế này.

Điều này tạo ra hai kịch bản chính cho các nhà đầu tư. Một môi trường pháp lý lỏng lẻo có thể loại bỏ một khoản phí rủi ro đáng kể, có khả năng thúc đẩy sự ra mắt của Anthropic. Ngược lại, một sự cố lớn liên quan đến AI có thể kích hoạt luật pháp khắc nghiệt đột ngột sau IPO, khiến các cổ đông công chúng phải gánh chịu hậu quả. Hiện tại, các nhà đầu tư thiếu hướng dẫn rõ ràng từ cả hai công ty về tác động tài chính dự kiến của chính những quy định mà họ công khai ủng hộ.